1，很少有人知道，美的有接近30年保持22-28左右的毛利率了。净利率则在8.5-9之间波动。美的作为空调的大龙头，其实在产品上根本就是不赚钱的，这也是它的护城河。
为了更好的说明这个问题，我们把美的所有的产品简化为空调，假设空调的成本为74元，（对应26%毛利率），出厂价为100元。其他任何空调厂家的成本为80元（格力海尔除外，80元是因为美的每年采购金额1600亿，规模优势下对供应商谈价10%，供应商结款周期为6个月左右，加上后面开6个月承兑，对除格力海尔的厂家有10%的成本优势，这种优势主要是规模效应导致）
2，美的100元的出厂价到终端价格约为150元。其中物流费用7.5元（这个也是规模效应，5%的整体物流费用是较低的），安装费用4.5元。代理商赚7.5元，经销商赚30元，其他费用0.5元。
3，美的毛利率26，净利率9，则费用率为17%。销售费用为8%，研发加管理加税负9%。就这种变态的费用控制水平，其他空调小厂几乎没有运作的空间。
4，美的出厂价100元，美的赚9元。主要是赚原材料的规模效应和整个供应链金融中资金沉淀带来的收益。其中税负3%，也就是国家赚3元，代理商赚7.5元，经销商30元，安装工赚4.5元，美的员工赚6元，广告商赚4元，原材料商收入76元（当然不是利润，看产品不同有不同的利润）。看到美的模式的可怕没有，你可以把它所有的数据拆开，你都没办法复制它，而且它的品牌还有品牌溢价。在整个体系中，它赚的钱比较少，而且它都是靠他优秀的管理水平赚比纸还薄的钱。
5，所以很多时候我们说ivd还在婴幼儿阶段是看看成熟品牌的利益分配链。其实企业最终赚的是超越这个行业管理带来的收益，建立了这样的护城河，其他后来者很难去打破这种利益格局。