普门是ivd中发年报比较早的，所以第一个读研报的系列就写了他。恰逢今天大跌8%，基本回到年前暴跌的底部，是底部机会还是公司被高估，时间会证明一切。
1，普门的业务虽然只有康复医美线和ivd线，但是研究它的难度也是非常大的。由于主要管理层都有过迈瑞的履历，所以普门很多细分业务在招股说明书和年报里找不到，只能问产业的朋友。当然，由于统计口径的不同，数据会失真，但是大的数量级是不会错的，大的逻辑也是能够一窥一二的。
2，ivd主要分为糖化，发光，荧光，特定蛋白检测四大类。其中最大的两块是糖化与发光，而且基本都是非常有特色的。
糖化血红蛋白的测定有三种方法。
空腹血糖（FPG）：操作简单，但不够灵敏，容易漏检；结果不够准确，与金标准OGTT 的符合率不高；
糖耐量试验（OGTT）：糖尿病诊断金标准，但操作繁琐，需多次抽血，且耗时长，不适合普筛
糖化血红蛋白（HbA1c）：可反映 2-3个月血糖水平，多用于临床确诊患者，目前标准不统一。
糖化血红蛋白的市场如果以出厂价计算大约为15-20亿，是一个还算不错的市场。
普门在其中的占比只有3.5%。因为普门主要是做海外，国内较少。按照我国有1.7亿糖尿病患者来计算，一年检测4次，一次收费20元，则整体市场过100亿。但是到出厂价可能只有3.5元，则市场规模约为15-20亿。目前普门在国内销售还只有1个亿，还有巨大的市场空间。
3，发光项目。普门的发光为电化学发光，也是国内少有的用电化学发光的上市公司。发光项目主要是检测心肌和炎症，目前装机存量为1800-2000台。按照12-15万的单产算，则规模约为2.5-3亿。后期如果推进全项目（甲功肿标激素）等，加上生免流水线，则未来的想象空间还是比较大的。2024年公司规划流水线为装机60条。
4，其他业务。整体ivd的业务为8亿左右，糖化为3亿，发光3-3.5亿，则其他荧光，特定蛋白的机器约为1个多亿的规模。考虑到糖化和发光都有较大的市场空间，则24年保持20%左右的营收和利润增速是可以期待的。目前估值约为20倍，则在合理偏低的位置。
以上数据不确保正确，是推测数据。不指导投资，请自行决策。