大家好，我是只讲大白话的小迟财报分析员，今天和大家聊聊山西汾酒这家公司。
一
行业分析
1、市场规模
根据分析师预测高端白酒行业市场规模增长率每年保持在15.3%的增长率高速增长，
2、市场份额
在消费升级的趋势下以及少喝酒喝好酒的口号下，人们更加注重白酒的品质和价格，中低端的市场份额将不断下降，高端和超高端的市场份额将不断提升。
二
财务分析
1、总资产
总资产21年增长率为51.45%，公司正在高速增长，说明公司的产品质量很好，需求量大。
2、资产负债率
资产负债率保持在47.97%偿债压力不是很大，但还是有一定的风险，我们需要再看一下现金减去负债的差额。
3、准货币资金减有息负债
公司的现金及现金等价物减去有息负债之后，差额是在不断增大的，说明公司手里的现金在不断增加，基本没有偿债压力。
4、应收账款
应收账款占比基本为零，说明公司竞争力强，品牌家喻户晓，需求量大，供应商对于公司来说是有主导权的。
5、投资类资产
投资类资产占比小于1%，公司专注于主业，只有主页不赚钱的公司才会加大投资类资产的占比。
6、固定资产
固定资产占比为8.32%，属于极轻资产类型的公司，说明公司不需要花费太多资金去维持生产线和竞争力。
7、毛利率
连续五年的毛利率处于稳定增长的态势，很优秀，说明公司的产品竞争力在不断增强，可以向下游客户提价。
8、净利润现金含量
净现比有三年都没有超过100%，这要引起我们的注意了，大家可以去资产负债表附注中净利润现金含量这个科目中寻找答案。
9、净资产收益率
Roe保持在42.04%，远大于15%，公司赚钱能力极强，属于很优秀的公司。
三
估值
我们参考连续五年的市盈率，最低市盈率19.42、最高市盈率146.98、平均市盈率为54.2，由于当下大环境不好，所以我们要给出一个较大的安全边界，来保护我们自己，山西汾酒给出的合理市盈率为28倍。
得出好价格之后再对好价格打个八折，对我们来说更安全一些，最后计算出来的好价格为206，价格仅供参考。
好啦今天的分享就到这里啦，谢谢大家的阅读。#白酒跳水你什么心情# $山西汾酒(SH600809)$