大家好，我是只讲大白话的小迟财报分析员，今天和大家聊聊三全食品这家公司。
一
公司简介
创始于1992年，创始人是董事长陈泽民先生，是一家以生产速冻食品为主的股份制企业。
二
行业分析
1、市场规模
据分析师预测未来预制菜行业将以每年23.5%的增速高速增长，行业发展空间巨大。
2、行业用户分析
预制菜行业主要消费人群为一线和二线城市人群为主，用户年龄81.3%都是22-40岁以内的人群，主要为上班族，由于没有时间自己做饭，而预制菜就解决了这一需求，
3、行业产业链
上游为原材料主要是蔬菜肉等，中游再通过标准化加工的方式制作成半成品，进行冷藏冷冻，下游就是面向供应商或直接面向消费者。
4、公司销售渠道
公司69.76%的收入都是靠线下供应商来产生的，线上占比仅有4.27%公司在线上布局还不是很明显，未来要多关注公司是否加大力度布局线上渠道。
5、预制菜行业发展方向
谁能解决好消费者的问题谁就能把握住未来，我们要重点看一下谁的产品对于口味的复原度更高，谁的食品安全问题做的更好，谁的线上渠道扩展的更好，谁的产品多元化做的更好。
谁能解决好这些问题谁就是行业的老大，谁的发展空间就更大。
三
财务分析
1、总市值
总市值增长率波动有点大，主要是原材料价格持续上涨，导致公司收入减少。
2、资产负债率
资产负债率保持在50.89%，有偿债压力，在特殊情况下甚至有破产风险。
3、应收账款
应收账款占比6.18%，占比不高，有一定的竞争力，
4、毛利率
毛利率不断下降主要是原材料价格持续上涨，而公司却没法往下游去提价，毛利率就会不断下降。
5、净利润现金含量
连续六年净利润现金含量都大于100%，说明公司卖货收到的都是现金入账。
6、净资产收益率
2020年ROE保持在19.82%大于15%以上，说明公司赚钱能力强，有较强的竞争力。
四
估值
我们参考一年内合理市盈率24.2倍和最低市盈率17.76倍，结合公司发展情况给出的合理市盈率为20倍
用二十倍市盈率计算出好价格之后再对好价格打个八折，算作安全边际，得出最终价格为13.94元。
总结
1、机会
在工作如此繁忙的当下社会，忙的根本没有时间做饭，而预制菜正好解决了这一问题，未来发展空间巨大。
2、风险
原材料价格持续上涨，公司收入也会随着减少。
疫情反复发作的风险，会导致工厂关门而无法继续生产，公司市场份额可能会被抢占。