大家好，我是只讲大白话的小迟财报分析员，今天和大家聊聊中宠股份这家公司。
从2020年3月份公司受到资金的狂热追捧，公司股价从13.37元直接涨到44.85元涨幅高达235%，当下公司股价持续下跌是否已经跌到合理区间了呢，今天就和大家好好聊聊。
一
公司简介
烟台中宠食品股份有限公司于2002年01月18日在山东省工商行政管理局登记成立。公司经营范围包括生产、加工宠物食品。
二
行业分析
1、行业发展阶段
随着人民水平的提高，人们也更加注重宠物健康等问题，宠物也从最初的吃人们的剩菜剩饭阶段逐步向专业化宠物食品转变。
2、市场规模
五年平均市场规模年化增长率为32.1%，行业正处在高速增长阶段，行业里的公司有巨大的发展潜力。
3、市场占有率
从图中我们可以看到当下宠物食品行业处于激烈竞争阶段，当下还没有出现龙头企业，图中唯一上市的企业只有烟台中宠股份。
4、宠物食品销售占比
狗粮占比41.92%，猫粮占比47%，宠物食品行业主要是狗粮和猫粮为主导产品。
5、宠物食品消费单价
2015年每千克单价为26.8元，2020年每千克单价为33.4元，当下消费者养宠物就如同养孩子，更愿意为自己的毛孩子花高价吃好食品，行业发展空间还是巨大的。
三
护城河分析
1、护城河分析
①品牌优势
“被评为山东著名商标”、“最受欢迎宠物品牌”、“金品牌奖”等，公司通过不断的广告投入和新媒体广告投入，公司正在不断打造自己的品牌优势。
②研发创新优势
公司共获得国家专利授权数144项，公司十分重视技术创新和科技成果转化，在行业内可以通过较强的技术优势抵挡潜在进入者进入该行业。
四
财报分析
1、总市值
总市值连续五年平均增速都大于20%以上，公司正在高速增长中。
2、资产负债率
资产负债率保持在35.47%，公司基本没有偿债压力。
3、应收账款
应收账款占比大于10%公司应收账款较多，竞争力不是很强，有一定的应收账款减值风险。
4、毛利率
毛利率在行业中排名还是比较高的，公司竞争力还是比较强的。
5、商誉
商誉占比为7.5%，公司正在通过不断的收购扩大公司的市场份额，但有一定的商誉暴雷风险。
五
估值
公司正在高速增长中，据分析师预测未来三年平均增速为37.25%，所以我们不能用简单的PE进行估值，我们要用PEG进行估值，PEG是专门用来对高速增长的公司估值的方法。
未来增速要想一直保持在37.25%是不可能的，所以要对增速打个六折，算作安全边际，合理PEG为2，到1.8以下即可以开始不断定投了。
总结
1、机会
在生活水平不断提高的当下，更多人喜欢养一两只宠物陪伴在自己的身边，宠物就如同自己的孩子，对待自己的孩子自然是什么都买贵的都买好的，所以行业发展空间还是巨大的。
2、风险
原材料价格持续上涨，公司收入也会随着减少。