成功的投资固然让人期待，但失败的投资并非全无价值。失败投资尽管损失了真金白银，但如果能从失败中总结经验，吸取教训，不在同一个地方再跌倒，那么这个失败就弥足珍贵价值千金。本文就聊聊投资海螺水泥的得与失，做一个明明白白的投资者。
1.投资过程
⑴.为什么选择海螺水泥作为投资标地对水泥行业、海螺公司分析如表一所示：
⑵.为什么开始买入海螺水泥
2019年海螺水泥的净利润为335.9亿元，是2014年的三倍之多，年化增长率达到15%，据此可以估算海螺水泥每股内在价值为80元，在股价为60元以下定投是合适的。投资开始于2020年9月18日，此时股价为59.8元，进入了买入价。投资采用了月定投方法，首月买入200股，以后每次买入100股，截止2022内9月30日，共计买入27次2800股，平均买入价41.39元。详细买入情况如表二。
⑶.投资结果
目前共投资海螺水泥总金额115782.58元，市值66500元，目前亏损49282.58 元（没有考虑分红），约42.62%，接近腰斩。而同期沪深300跌幅只有24.6%，海螺水泥已经处于超跌。
2．对投资的反思
投资海螺水泥是按以下程序做的:
⑴．对行业进行了评估：水泥是国家建设必不可少的建筑材料，在没有出现替代品以前这个行业不会消失，但行业处于衰退期；
⑵．对公司进行了评估：海螺水泥是行业中的龙头，公司的毛利率、净利率、现金流、净利润、ROE等财务数据优秀；符合投资要投龙头的理念；
⑶．对其进行了估值，开始了每月买入100股的定投。
这次的投资，存在着以下问题：
⑴．安全边际意识不强
在投资海螺水泥前对水泥行业以及海螺公司查阅相当多的资料，对它们都有了一定程度的了解，海螺水泥虽然不是一个很“好”的标的，但肯定也不是一个“坏”的标的，由此，得出了海螺水泥可以投资的结论，但对需求萎缩行业要留足够安全边际的重要性认识不足。
⑵．估值过高
产生的原因是对未来水泥需求萎缩及公司盈利下滑估计不足，加之对当时水泥龙头的漂亮财务数据所吸引，产生了盲目乐观情绪。
⑶．高位入市
从“后视镜”来看，这次投资几乎在海螺水泥股价高位时开始买入，如图1海螺水泥股价走势图所示，使这次投资失去了安全边际的保护，在行业、公司下行时亏损就是必然的。
⑷．定投方法僵化
定投也发挥了摊薄成本降低亏损的积极作用，如果不定投，本次亏损将增到54%。所采用的定月等股法对震荡后突然上涨的市场，它盈利的效果明显，但对单边持续下跌或者震荡后下跌的市场，随着筹码快速聚多，摊薄亏损效果呈现递减趋势。
⑸．有“怕错过”的心态
投资股票心态比较急躁，从首次买入了规定股数的2倍就可以看出，这就是典型的“怕错过”赚钱机会的心态。
3. 今后对策
⑴．安全边际时刻要牢记
投资大师格雷厄姆说过“只要有足够的安全边际，一个看似不好的标的也可能成就一项很好的投资”。投资要把安全边际真正放在首位，要深入到灵魂中骨髓中，而不是挂在嘴上。如果谈投资必谈安全边际，但要问具体安全边际却一问三不知，这就是没有落实到投资中的表现。每一项投资前首先要扪心自问的两个问题：这个投资有那些风险？就是用放大镜去找投资对象的可能的风险点。如果投资标的腰斩，我咋办？是破荒而逃，还是坚定不移。如果答不出来，说明这项投资就没有安全边际。
⑵．估值要保守
公司过去经营辉煌能否说明未来能延续，这需要打一个大大的问号，原因是影响因素太多，我们根本不可全部知晓。在估值中一定要“鸡蛋里挑骨头”，尽可能把这部分问题考虑进去，在利用净利率计算公司未来价值时，1%的变化经过长时间的放大，都会让估值变化很大，这就是所谓的“差之毫厘谬以千里”，切不可盲目乐观，当然，估值越低安全边际越高。但估值太低，可能达不到，筹码自然就买不到。所以，估值始终是困扰投资人的一个“难题”。仔细想想实际上估值就是给我们提供了一个买入卖出的操作的标准，千人有千面，这里面有一定运气成分在里面，可以用不同估值方法进行估值，相互验证，选用合适的估值为锚，但估值还是要尽可能的低，宁可错过也不要做错。错过了本金还在，做错了血本无归。
⑶．高位切勿入市
投资大师马克斯认为：“低价买入”是获得投资财富的唯一可靠途径，而“高点进场”是最大的风险。估值是我们投资的“指南针”，在众人癫狂的牛市，股票价格冲上了巅峰，乐观的估值相对于此时的股价已经相当低，但很可能比公司内在价值要高，我们据此进行建仓，买入价高于股票内在价值，一旦股票回归内在价值，亏损是必然的。反之，在熊市中，股价齐刷刷大幅下跌，行业龙头自然也不能幸免，此时，股价远低于内在价值，可以从容去建仓，未来盈利是大概率的，如果能抓住几次这样的机会，一生足了。巴菲特也就是二十几个投资标的，奠定了他世界投资大师的位置。另外，在行业或者公司被错杀时，股价严重下挫，也是低位建仓的机会，但如果不是错杀，那就是陷阱，遇到这种情况需要格外小心。
⑷．定投方法需优化
投资大师都是仓位管理的高手，什么时候持股，什么时候持币，他们了然于胸，所以，他们才能赚的盆满钵满。定投实际上也就是仓位管理，便宜时多买，贵时不买只卖。由于股价未来是下跌还是上涨、幅度以及时间长度都无法预测，所以建仓采用确定时长买入与下跌确定价位买入相结合的“金字塔”式的定时定价投资法，兼顾仓位、收益、风险、市场走势等诸多方面，按照这种方法即使在高点买入海螺水泥，亏损肯定比单纯每月定投小的多。由于投资是在整体市场大幅下跌后开始的，按照牛熊转换的时间长度，预计一般时间长度为3年，这次投资就能收获果实。减仓仓采用到确定价位卖出确定份数的“步步为营”的定卖法，让盈利逐步落袋为安。详细仓位管理情况如表三所示（假设某股票内在价值为150元，在股价为100元时开始买入）：
托尔斯泰曾经说过：“历史从来不会重复，人类却总会重蹈覆辙”。通过对海螺水泥投资过程反思，明确认识到了自己投资中的一些不妥当甚至错误的做法，以后改正了这些问题，就能避免在未来重蹈覆辙，再犯历史中犯过的错误。本文仅是对投资所想所悟的记录，限于水平，观点方法未必正确，欢迎批评讨论。