将股价的一次完整波动画成图,如上。其中A和A1之间的阴影部分,是企业盈利能力推动企业价值缓慢增长的区域,即企业的估值。它是个大致的区间,而不是精确的数值,A线为估值区间的下沿,它伴随时间的推移,缓慢提升。
三角形B是市价低估、严重低估甚至变态低估,最终回归价值的过程,三角形C为市价高估、严重高估,甚至变态高估,最终回归价值的过程。
格雷厄姆的投资思想,主要是等待B区域阴影位置买入,在即将触及A线位置,格派投资人获利撤退,去寻找下一个B;我的买入一般在A线所在位置附近,买入后如果掉落B区域,有钱就继续买,没钱就忽略;
C区域是投机者的地盘,依据C区阴影部分与A1线的差距,我可能会卖出,也可能会不卖。如果卖出,会等待重新回到A线位置买进(伴随着时间的推移,未来的A,有可能会高于卖出时的C区阴影)。
概括来说就是:我的获利目标是通吃A和A1区间的长期向上推移,错过这个阶段,属于不可原谅的错误;BC区域属于意外,捡到算意外之财(windfall),坐过山车经过BC区域最终空手而归,则是预期中的法定待遇,坦然接受。
这大概就是所谓心态吧,核心是知道哪些是自己的菜,力求稳拈;哪些不是自己的菜,得之开心,失之无感
作者:活到老学到老8
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来源:雪球
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