大量中小投资者之所以逃离证券交易市场，一个最重要原因是没有保护好投资者的合法权益，特别是对退市公司中小投资者权益的保护更是不足。
上市公司从主板退市，中小投资者无不损失惨重，叫苦不迭。康得新公司退市摘牌前，股价从每股26元下跌到0.2元。这家公司有中小投资者13.5万，持有24亿多股，约占总股本的69%，粗略计算，中小投资者损失300多亿元。最近两三年A股有100多家公司从主板退市，中小投资者有数百万之多，等于涉及数百万个家庭。疑惑的是这么庞大的受害群体，并没有引起有关部门的足够重视。
学习国外的一些做法，建立常态化的退市机制，让市场优胜劣汰有进有出，表面上看没有错，可细琢磨起来是有问题的。中国有两亿多中小投资者，占市场总量的95%以上，每一家上市公司中小投资者少则几千多则十几万，与其他国家的资本市场有着显著的不同。国外市场公司退市通过原价赎回等方式不让投资者损失，因违法退市还会有加倍的赔偿，中国现在显然做不到，在这个问题上不能听一些所谓专家不负责任的忽悠。另外，退市是公司董事监事高管的责任，也有监管不到位的责任，而退市伤害最深的是中小投资者。所以，在决定公司退市时应慎之又慎，应考虑中国市场的实际情况。
观察发现，一些公司因所处行业不景气净利润大幅下降，股价连续20个交易日在一元以下就被退市了；一些公司资金往来账目不清，审计无法表示意见退市了。有些公司对退市有意见，提出行政复议，也没有改变退市的结局。康得新公司因实际控制人操纵财务造假退市，可许多问题并没有查清。退市前两年，中小投资者就要求有关部门查清财务造假的真相，严惩掏空上市公司的罪犯。现在退市都两年多了，那些关系到中小股东利益的大问题一个也没有弄清，只是让无过错的中小投资者承担了巨大的损失。
公司退市了也还是公众公司，也应该像对待上市公司那样进行监管，而不应一退了之，放松监管。现在一些公司退市了不但问题长期得不到解决，甚至继续损害中小股东的利益。如，在老三板挂牌的刚泰1，公司董事兼总经理代为履行财务负责人和董事会秘书职责，其从今年4月份到现在一直失去联系，公司年报、半年报出不来，主要资产大桥金矿被拍卖也不发布公告。又如，晨鑫3账上一直挂着出售给第二大股东资产7.4亿多元的应收账款，今年经过庭下和解最后只收回0.5亿元，近7亿元就这么没有了，投资者不得不怀疑有内幕交易。整体来看，监管部门对退市公司的监管还比较薄弱。
保护中小投资者体现在一项一项的具体工作中。退市后破产重整，使公司获得新生，无疑是对中小投资者的一种很好的保护，但如果重整方案不考虑中小投资者的利益，也是对中小投资者的再次伤害。康得新中小投资者高兴地看到公司进行重整了，无不万分高兴，可是管理人向法院提交了出售式重整方案。这个方案一旦付诸实施，投资者的财产几乎变零。这明显违反了证券法保护投资者的有关条文，违反了国务院关于企业重整的有关要求。投资者向某监管部门反映，要求出来与当地有关部门协调，为投资者说句话。某监管部门回答说，康得新公司重整进入了司法程序，你们有意见向当地法院反映。记得在康得新公司退市前，某监管部门在发表的答记者问文稿中说，退市以后会依法保护投资者的合法利益，最大限度地减少投资者的损失，现在好像忘记了当年的承诺。
证券法对保护投资者有明确的条文，中小投资者可以依法进行索赔，可索赔起来就难了。康得新的许多中小投资者向法院提交了索赔申请，两年过去了也没有立案。为了便于投资者索赔，最高法院修订了民事诉讼代表制度，监管部门也赋予了中小投资者服务中心“特别代表人”的职责，代表中小投资者争取更合理的利益。于是，康得新投资者请求中小投资者服务中心代位诉讼，回答说人手少工作量大无法承接，后又说请示研究以后再说。
从过往法院裁定的一些案例看，中小投资者索赔诉讼的时间都很长，而且所获得的赔偿数额都很少，与投资者的期望相差甚远。乐视网投资者经过四年的索赔，今年九月一审判决支付投资者20.40亿元，看似数额不少，但与投资者的损失没法比。这家公司总股本39.8亿股，70%以上由中小投资者持有，股价最高时每股179元，现在不足0.3元，概算投资者损失2400多亿。康得新的中小投资者什么时候能获得赔偿，能获得多少赔偿，现在还很难确定，但愿能让中小投资者满意。
因公司退市而让无辜中小投资者受到巨大伤害，这不是监管部门愿意看到的结果。既然如此，就应该抓紧时间纠正或改进。其方式方法有很多，在此不妨提出一些个人建议，供有关部门参考：一、修改有关退市文件，不把一元以下面值当作退市的硬性规定；二、对重新申请主板上市的公司，不设条条框框，像对待其它公司一样只要符合上市条件就允许上市；三、强化对退市公司的监管，督促其加快整改，规范运作；四、把退市和赔偿作为一个整体，退市的同时通过种种方式进行先期赔偿；五、加大追究责任者的赔偿责任，赔偿投资者由他们造成的全部损失；六、缩短赔偿诉讼时间，规定半年或最多不超过一年；七、加强中小投资者服务中心的力量，增加代位诉讼案件的数量。
保护退市公司中小投资者的权益，是关系到资本市场健康发展的大问题，关系到为谁服务的大问题，也是监管部门义不容辞的职责。只要保护好中小投资者，中国的资本市场就会蓬勃发展起来，也就会为经济建设提供源源不断的支持。