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上市规模扩张过度，募集资金竭泽而渔，导致整体质量下降
高速扩容成为中国股市发挥最为极致的唯一功能。A股上市公司数量的增长速度越来越快。A股上市公司突破1000家和2000家大关，均用时10年，突破3000家、4000家大关，分别为6年和4年，突破5000家仅用两年。从时间轴来看，基本呈现出的特点是股市行情一路下跌，上市数量突飞猛进。
即使在危机阶段，沪深股市自2009年开始连续3年IPO筹资居全球之冠。仅IPO方式募集资金9252.17亿元。比同期美国市场IPO募资总额高出56%；比西欧所有IPO募资总额高出115%；比日本高出790%。
2012年至2022年，我国股票市场规模增长238.9%，债券市场规模增长444.3%，股债融资累计达到55万亿元。推出新三板、科创板，合并深交所主板和中小板，设立北交所。资本市场已形成涵盖沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场、沪深港通、沪伦通等等，A股纳入国际知名指数而且不断提升比重。A股上市公司的总市值从2012年的23万亿元增至2021年的91.6万亿元，指数不动，市值翻了两番，意味着募集资金才是主力。因为，这期间市值动辄蒸发十几万亿已经变得习以为常。全球第二大市场规模几乎依靠高速扩容维系。
中美股市2021年以来变化巨大：2022年，我国的三大股指沪指、深成指、创业板指分别下跌15.13%；25.85%；29.37%。美股三大股指道指、纳指、标普500分别下跌8.78%；纳指下跌33.1%；标普500下跌19.44%。
2021年，我国A股IPO的融资5428亿元，首次突破5000亿元。定增融资金额高达8893亿元，创出新纪录；
2022年新股发行IPO的融资融资5869.66亿元，增发融资8457亿元。沪深交易所分别摘得全球IPO融资冠亚军，接近全球募资总额的50%。
Wind数据统计显示，2022年全年美股市场IPO募集事件共190起，同比减少81.43%，平均每月仅不到16起，去年同期平均每月的IPO项目数为85起；融资总金额为222亿美元，同比减少93.07%，IPO规模普遍较小，多数不及0.5亿美元。其中，纳斯达克占据总募资额的74%，共164家企业上市，募资规模总计为164.87亿美元。纽交所为融资规模第二大交易所，共实现15家IPO项目，募资额为52.78亿美元。美交所全年仅发行11家IPO项目，募资约4.02亿美元。2022年美股IPO融资金额在1亿美元及以下的数量共计121家，合计比例约为64%；融资规模在1-1.5亿美元区间的数量为25家，在1.5-2亿美元区间的为8家，2亿美元以上的为36家。2022年，美股市场再融资募集金额为515亿美元，同比下降52.59%。
截至2023年8月28日，A股总市值占比GDP的比重为74.28%。和2007年最高时的172%降幅超过70%。即使加上腾讯阿里京东拼多多等在美国、香港上市的公司，也不超过100%。2023年7月，美国股市总市值为53.28万亿。和2022年全年GDP总值25.46万亿相比，比率为209%。
自1900年以来，美国股票的平均实际回报率为每年6.4%。比同期债券平均历史回报率年1.7%相比，高出276%。
在中国股市，无论是暴涨还是暴跌，包括央视和证券专业报刊的权威调查结果表明，投资者绝大部分处于亏损状态。关键原因是，牛市都无一例外地在管理层和社论的干涉下不仅夭折，而且步入更加惨烈的熊市。