$IGG(00799)$把对IGG的一些思考记录下，写的比较急，行文不一定顺畅。
其实年报出来的当天晚上，大致看了后，感觉就不好，首先的判断是肯定不会出现大涨，至于第二天是涨是跌很难预测。我持有IGG多年，成本已经非常低，也看好IGG的未来，所以短期没有进一步操作的打算，即不会买入，也不会卖出。
感觉不好的原因是利润的大幅提升主要来自于投资收益，即卖出心动股票的收益（首先大概率投资收益不可持续，其次不应该这么早卖出心动，这么着急的卖出应该是想让财报好看些）。
去年疫情的原因，很多游戏公司的收入，流水都有大幅提升，IGG这个主营收入非常普通。
如果只考虑主营业务利润 14,570（万美元），对应目前股价，市盈率大概是13，基本合理。
即使到了第二天大跌11%，从年初至今IGG也已上涨了37.44%，我很满足了。
谈论以及投资一家公司的前提是这家公司不会作假，以及在认真、持续、科学的做事。这是我们投资的前提。通过长期的观察，我认为IGG是满足的。所以我们可以进一步关注和研究。
一、市场对IGG最关心的的两个问题：
1、王国纪元是否可以持续？还能持续多久？
这个问题IGG的回答是令人满意的，其实不懂游戏行业的人一直有个误解：手游的生命期很短。其实和手游端游没有太大关系，基本之和游戏类型有关。由于手游上轻度游戏比较多，所以会给很多人造成手游生命期短的印象。类似强社交的，用户交互多的MMORPG，SLG，MOBA，吃鸡等类型的游戏，其实手游的生命期也在5-10时间，看看手机上的梦幻西游、问道，包括王国纪元都是这样，所以王国纪元的生命期（大致维持目前流水）还可以持续2-3年，之后会缓慢的下滑。下滑的速度，取决于公司对这款游戏的态度，以及是否有爆款新游在1-2年内顶上来。
2、是否有能够持续贡献收入的新游顶上来？需要多久时间？
这个问题IGG这两年一直没有回答好，这也是股价上不去的核心原因。从IGG成为爆款至今大概有4-5年的时间，IGG还没有出现一款爆款（月流水3000万美元以上）。一方面说明IGG在自研或者代理产品上确实存在一些问题。另一方面对于一家认真做事的公司来说，成功只是一个时间问题，时间拉的越长，说明IGG发现爆款产品的概率约大了。
多说一点分红，首先高分红并会让股价提升。其次，我更希望公司不要分红，拿这些钱去找更好的游戏团队，创造更大的价值。
二、发布会中公司又主动的表达了两个信息：
1、推广策略有变化，而且很成功：推广工具类移动App，并和游戏联动
业绩发布会中提到移动App中98%的用户集中在安卓平台，这个和王国纪元
安卓营收大增可以对应，说明公司的市场推广、获得用户的策略是有效的：原来是直接给游戏买量，现在是拿出一部分钱给工具类App买量（这些App排他性强，不以赚钱为目标，人在就好：来自业绩发布会），然后再从这些App给游戏导量。不单是王国纪元，也可以是公司的其他游戏，或者是其他公司的产品。这肯定是一个好消息，证明了IGG的运营能力。
2、投资收益很好。
其实我并不看好这部分，简单的说投资收益对于IGG只是意外收获。这个和腾讯并不相同，投资收益一定会成为腾讯的主要收益，这和腾讯公司的特性有关。
我有几个问题，有知道的帮我回答下：
A、2019年投资收益3,260（万美元）来自于哪里？
B、2020年13,140（万美元）应该主要来自于出售心动的股票收益，出售的平均价格是多少？
C、需要考虑IGG的投资收益是否可以持续，可否预测下之后三年的投资收益？
三，预测下之后IGG的主营业务收益
奇幻书境物语DUP还没有拿到中国的版号，现在才开始申请，差不多半年后才可以拿到。
韩国、日本5-6月开始推广。
2021年主推的、可以带来收益的新游就是DUP了，其他大量游戏从测试上线到产生收益，最快也要到年底了。我预测DUP的平均月流水应该在500-600W美元，总计贡献6000-7000万美元的流水。（希望我对DUP的收入预测错了）（由于移动App的存在，估计新游测试的用户成本不会太高。）
所以2021年的收益只能靠王国、城堡，和DUP，总体上看主营业务收入和利润应该可以比2020年增长10-20%。（说王国纪元1月流水到1亿美金，我不太相信，估计7000-8000万，欢迎打脸）
投资收益方面，不出意外肯定会大幅减少，除非继续卖出心动的股票（不要再卖了，留个5年看看）。
总的看2021的整体利润会低于2020年，按照目前的股价，PE可能会在10左右。所以股价继续下跌的可能性也不会太大。
由于投资收益不可持续，王国纪元的提升空间有限，短期（1年内）看不到能顶上来的爆款新游，这就是IGG的短期现状。
中长期看（3-5年）我相信，公司能出现3-4款类似城堡，DUP量级的游戏（平均月流水1000万美元以内），1款类王国纪元体量的游戏（平均月流水5000万）。公司的主营业务收益会是现在2倍。市场会给出15-20倍的估值，股价会是目前的2-3倍，20-30元。
四、对公司的建议
只有一个建议：由于游戏公司是内容行业，创意行业的特性。公司目前核心且关键的工作是找到合适的开发团队（制作人），不论是公司内部的，还是投资的，还是合作的。一款游戏的成败只取决于少数几个人：产品经理（或者说制作人），主策划，主程序、主美（或者加上一个原画师）。关于制作人有以下要求：
1、热爱游戏，认同任职的公司，人的本性不能有问题，但并不介意有道德瑕疵。
2、自律，有执行力，注重细节。
3、必须是某一类游戏的深度玩家。