行业景气度底部也对应股价底部,公司应该还可以。
昭衍的更大问题,在于高成长陷阱、在于小而美陷阱,因为业务聚集、业务单一,在融资环境迭加医药高风口之际,业绩高增、估值高高在上,在这个时候蜂拥而入,然后环境风向转向,估值、业绩同步向下双杀。
因为业务单一,因为聚焦,所以风暴来临之际,没有缓冲、平滑的业务。而药明,业务多元、区域广泛,还能卖管线,在高风口时没那么高估的泡沫,在逆风之际,也没有那么大的双杀,这就是大而强公司和小而美的差别。
2021年以来的高股息、中特估时代,很多大公司,都走的更好,因为多元、综合、实力强,更抗周期。看看集运行业,什么滥公司,估值都高高在上,看石油石化行业也是如此,好多乱七八糟的垃圾公司,估值都比海控、海油高出一大截,连小而美、高成长的光环都没有。
同一个行业的公司、同一个公司在不同时间,估值可以差别那么大,市场的放大器太吓人了。
不管高股息,中特估、上游资源,核心就是低估,小而美,高成长、隐形冠军,高估都是原罪。永远谨记,高估是长期投资的大忌、大敌,不管什么因素或价值给予高估值。
$昭衍新药(SH603127)$ $中远海控(SH601919)$