高CFO说，负债率低于60%。
我计算的负债率，第三季度是59.65，二季度、一季度是，60.1、56.4，这个60%还是稍显勉强，不管怎么说，牧原目前还是背负了沉重的债务压力，不管他有那么充沛的现金流。
为什么负债率高，因为固定资产投入，目前固定资产、在建工程占比，60%。
就冲着固定资产、负债率，基本就决定了，牧原属于三流的行业，而一流的企业家和竞争优势。
牧原的重点，其实在三大费用里面都体现的比较充分。
销售费用7亿，这个做屠宰以来才有的，以前没啥销售费用，总体销售费用很少，公司是钱款两清的模式，没啥应收款。就冲这一点，他和双汇合作不来，两个付款条件要求强手的人，怎么能合作愉快呢。
管理费用29亿，固定资产折旧不少。
还有一个重点是研发费用11亿，国内有几个药企一年研发费用超过10亿的呢？超过10亿的，至少跻身细分领域头部了。
一般人也无法相信或想像，一养猪公司，一年10几个亿投入研发，所以他的智能化系统，是有东西的。