消费升级铸就新白马 10年10倍之路开启（家电新龙头系列二）

市场经济红利，铸就了10年10倍的格力电器。

房产商品化红利，铸就了10年10倍的万科。

互联网红利，铸就了阿里和腾讯。

而如今，当人口规模不再增长，互联网流量进入存量博弈，新的需求爆发在哪里？

上一篇，我们说到当人口大周期和房产小周期，已经决定传统白电市场已经是一篇红海，触及天花板。得到近百位球友点赞和评论，谢谢大家

今天将为大家介绍，消费升级将引领的家电业下一个十年的黄金投资机会。

1、下沉！下沉！到线下去，到小镇去！

事出反常必有妖，2016年至今发生的诸多热点，向我们证明新的财富热点已经转向：

高价低配的OPPO、VIVO销量超过小米，原因是庞大三四线门店的优势。

陌陌“洗白”营收大增，原因是小镇青年的用视频社交打发时光。

YSL、戴森等品牌爆款层出不穷，原因是对高价优质产品的追求。

线下反攻线上，

小镇反攻一线，

高端碾压低端，

所有的成功案例都指向三四线城市消费升级的巨大红利。具体而言，消费升级红利的空间之大，原因有二：

一是极高毛利。比如戴森电吹风，外观设计比较美观，温度控制精确，风量大而且平稳，体验效果比较好。虽然一个戴森电吹风要卖几千元，普通电吹风只要几百元，但是消费者愿意为这些改善支付几十倍溢价。

二是行业天花板高。以电动牙刷为例，中国的电动牙刷普及率在5%，跟美国42%的普及率有很大差距。即使中国的普及率达到欧美国家一半，也是非常广阔的增长空间。

忘掉空调、忘掉美的、忘掉格力！

消费升级，必将造就10年10倍的新白马。而家电业是最直接受益消费升级的消费品行业。上市公司中，谁的产品符合消费升级大势，谁就能成为新龙头。

2、两大逻辑决定：消费升级不是昙花一现

1）人口就是购买力

家电行业，归根结底是人口规模带来购买力。从人口规模看，三线城市的人口增长明显比一、二线城市更迅猛。而且，以80后和90 后的年轻人为主导的消费人群结构已经形成。他们有一个共同的称呼是“小镇青年”，也是未来消费升级的核心人群。

大家可不要以为小镇青年收入不高，消费力不强。实则不然，相比起一二线城市拿高薪，举债购房的苦逼白领而言，小镇青年日子可谓宽裕。由于没有购房压力，又有着较高学历收入稳定，加上父辈节俭的储蓄支持，消费意愿和能力很强。他们的购买力在快速上升。二一二线城市的所为白领才是“社会底层”。

2）人均收入进入消费升级通道

有研究表明，人均GDP达到3000-5000美元的区间是消费升级的关键收入门槛值，一旦跨过，消费升级的S曲线效应将会呈现，消费增速将愈来愈快。

比如美国，其人均GDP在1960年首次跨越3000美元关口，1966年进一步跨过4000美元，1970年前后破5000美元。在整个1960-1975年时段，美国的消费升级非常明显，消费增速在历史大周期看都处于较高水平。

而目前，三四线城市的人均GDP则普遍在3000-7000美元之间，已经达到了消费升级的重要关口。

3、消费升级方向：抓小舍大，唯高端独尊

消费升级有两大路线，一是新品类的普及。这里面包括近一年来出现的爆款产品，如空气净化器、净水设备、按摩椅、扫地机器人、除螨仪、吸尘器等。但总体思路是抓小放大，主要方向在小家电。原因如下：

1）国内小家电渗透率很低。相比起空调、冰箱、洗衣机等一户一台的标准配置，小家电普及率低，发展空间很大。

2）高价格。小家电虽然小，但并非价格低。一台空气净化器、高端吸尘器的价格在2000-5000元不等，完全比得上一台空调的价格。可谓体积小，但价值大。

第二个路线是产品的高端化。突出个性的差异化品牌，性能卓越的黑科技和品质，都是消费者愿意支付高溢价的原因。

那么，按照上述思路去寻找，目前A股市场集小家电、高端品牌、优质品质核心技术、受益消费升级高增长等诸多优势于一身的，估值合理的标的到底是谁呢？

笔者将陆续发布第三、四篇分析，为您详细解读。

敬请继续关注！

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作者简介：
西湖湖畔Fintech公司产品经理。

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