#十四五特高压滚动规划/中期调整新增工程数量超预期：
开工建设2交5直、提前储备1交5直、合计3交10直、超越十四五规划3交9直。①开工建设类（2交5直，要求十四五开工）：
2交：蒙西、四川攀西；5直：内蒙古库布齐-上海、甘肃巴丹吉林-四川、内蒙古腾格里-江西、内蒙古乌兰布和-京津冀、青海柴达木-广西。
②提前储备类（1交5直，做好准备后尽早开工）：
1交：山东胶东（烟台-威海），5直：青海海南州外送、东北松辽-华北、南疆-川渝、内蒙古沙漠基地-江苏、内蒙古沙漠基地-华东。
#开工节奏超预期：
①直流：原先3交9直规划中，23年已开工4直、24年预计开工4直、25年预计开工1直；现要求新增2交5直于十四五内开工，故25年将合计开工6直，较原先预期大幅提高。
②交流：22年末开工2交（张北-胜利、川渝联网1期）、24年预计开工2交（阿坝-成都东、大同-怀来-天津北-天津南）、25年预计开工2交（蒙西、四川攀西），建设持续性增强、速度加快。
#滚动规划/中期调整主要对应25、26年开工、27年后将执行十五五规划、特高压不再表现为周期性而是持续性。
参考十四五特高压规划披露&落地节奏，我们认为十五五规划预计26年底披露、27年逐步开工。本次十四五特高压滚动规划/中期调整主要对应25、26年开工项目，将实现十四五、十五五规划的有效衔接，保持每年至少4直开工量。
#把握直流大β中的α：柔性直流渗透率逐步提升。
23年4直均为常规直流，柔直渗透率0%。24年预计开工4直中，蒙西-京津冀受端柔直，甘肃-浙江预计双端柔直，柔直渗透率接近40%。25年之后项目，由于大部分为沙戈荒大基地外送，结合我们技术分析&与电网公司反复研讨认为，柔直渗透率将向100%迈进。
🔥#投资机会。
①特高压直流持续性提升+为实现沙戈荒新能源高比例送出而采用柔直新技术，重点推荐【许继电气】【国电南瑞】。
②特高压交流亦有大工程接续，一是23年原计划开工2交将移至24年开工，二是后续蒙西特高压交流电网工程体量大，重点推荐【平高电气】。
③此外建议重点关注，23年网内中标快速增长的【中国西电】；特高压线路关键设备标的：绝缘子【大连电瓷】、避雷器【金冠电气】等。$国电南瑞(SH600406)$ $许继电气(SZ000400)$ $大连电瓷(SZ002606)$