$人福医药(SH600079)$ “野蛮人入侵”、政府干预与双层股权结构 ——基于人福医药股权之争的预警。
在股权极度分散、甚至没有实际控制人的情况下，当面对“野蛮人”踢门时，很难通过一致行动阻击恶意收购。随着中国资本市场股权分散时代的到来，“野蛮人”出没和控制权纷争将成为中国资本市场的新常态。以宝万之争为例，以宝能系为代表的保险资金，运用高杠杆资金在二级市场频繁举牌，一方面可能对实体经济造成伤害，另一方面可能引发系统性金融风险。政府干预在短期内能够保护实体经济发展，维护资本市场稳定，但从长期看，可能干扰市场化进程，破坏资本市场永续发展所需的规则和秩序。据此，提示人福公司在现阶段需要有效抵御野蛮人入侵。