文/资本时差
直接撒钱和重启票据融资之后，美股仅仅涨了一天，隔夜美股又熔断了！
正如时差哥此前所说，这些政策表明上看来很棒，但是问题的核心还是没解决！
核心就是美国企业的债务问题！@今日话题
一、美股牛 其实是杠杆牛
2008年以来，美国股市走出了长达10年的大牛市！
关于美股10年大牛市的成因市场上分析的很多，但是无论哪一种分析其实都离不开一个很重要的因素：回购！
回购难道不好吗？提升每股收益、稳定股价、增强市场信心，这都没错，回购本身对于股市来说是一件好事，但是问题来了，回购的钱从哪来？
如果回购的资金来源于企业自有资金、自身盈利这没毛病，但是如果是借钱回购，那这就是典型的“打肿脸充胖子“。
而美国企业在过去十年当中的回购在很大程度上是依赖于融资借款，简单来说，就是：加杠杆回购！
2008年金融危机之后，因为美联储长期执行低利率，使得企业的融资成本比较低，所以美国企业开始疯狂的利用低成本的融资来回购股票，将财务杠杆运用到了极致。
这种加杠杆回购到底有多可怕？
那就是使得美国的一些企业净资产收益率（净利润／净资产）变成了负值，按道理来讲，净资产收益率为负值很常见，我们A股就有很多，主要原因就是净利润亏损，但是在美国的一些企业因为回购多了直接把分母（净资产）给干成了负值。
净资产为负值，这就意味着资不抵债，从会计的角度来讲这就是破产的信号，然而，在美国这些“资不抵债“的企业股价却噌噌的大涨，这很让人匪夷所思。
而且这些公司当中不乏一些知名的大公司，比如百胜餐饮资产负债率292%、麦当劳119%、MSCI明晟105%、家得宝104%、惠普102%、美国航空100%、波音公司100%......
根据兴业证券的数据，仅2019年二季度的时候，美国标普500的非金融企业发放的股利当中，有30%来自于杠杆融资
相应的我们注意到，从2008年到2018年期间，美国的杠杆贷款余额从5500亿美元飙升到了11500亿美元，高收益债余额从7500亿美元飙升到了10000亿美元，涨幅分别达到109%和33%。
借钱是要还的，2020年和2021年正是美国的企业债到期的高峰时期。
更重要的根据美国金融稳定报告的统计，目前投资级债券有50%的评级为BBB级别，也就是投资级中的最低等级，距离垃圾级仅一步之遥。
这也就意味着就即使没有这次疫情，对于美股来说，该来的还是会来，这也就是为什么时差哥每次文章的结尾都会强调美国需要一次彻底的出清的原因。@今日话题
二、前任美联储主席支“昏招” 把锅甩给全世界？
债务问题咋解决？
美联储先是非常规降息，把利率撸到了0，结果发现丝毫没用，紧接着又紧急启动了危急时刻才用的商业票据融资工具，还是没用，依然打消不了市场的担忧，美股还是继续接着崩。
就在这个时候，前任美联储主席伯南克和耶伦出现了，给现任美联储主席鲍威尔支招，让鲍威尔再使出一套杀手锏。
近日，伯南克和耶伦发文称：美联储可能会要求国会授权购买有限数量的投资级公司债，美联储的干预措施可能有助于重启部分处于严重压力之下的公司债务市场。
啥意思，简单来说，现在市场不是担忧美国的公司债吗？那美联储就可以出面把这些债给买了，问题不就解决了嘛。
其实购买企业债这种行为并非没有先例，欧央行就干过！
2016年6月份开始欧洲央行就做了一件史无前例的事情：在二级市场和一级市场上直接购买企业债，相应的我们注意到，从2016年6月份开始，欧洲各大股指基本上都开始企稳上涨。
那么美联储会不会也效仿欧央行？
根据美国的法律，美联储能购买国债，但是不能购买企业债，如果要购买企业债美联储需要向国会申请修改《美联储法案》。
流程虽然很复杂，但是如果接下来美股还是持续崩盘、企业债务问题得不到解决的话，不排除美联储会直接出手购买企业债，直接干预资产的价格。
这对于跌跌不休的美股虽然是杀手锏，但是后果却得让全世界来承担。
道理很简单，钱从哪来？美联储还是得开动印钞机，而美元又是国际储备货币，占比63%，美元一贬值又把损失转嫁给其他国家。
特别是我们中国的外汇储备达到3.1万亿美元、日本1.2万亿美元、沙特4866亿美元，这些外汇储备比较多的国家就成为了最终为美国买单的对象。
这就是典型的耍流氓、甩锅行为，那我们能怎么办？
抛售美债，减持美元资产，在全球大规模买入黄金、石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、农产品、海外高科技公司股票等。
问题是，美国的核心述求就是，打造美元循环，引出来的美元，在外边转一圈，必须还得回美国，买美国的公司股票，买美国的美债，这是美元霸权的核心，也是美国的核心利益。
我们这么做，就是打破美元循环，因为美元都去一带一路等国家了，这也触犯到了美国的核心利益。
所以，未来的冲突，嗯，会超过大家想象。