一直想找个地方写东西，断断续续的曾经也写过一些，但都在不同的网站忘记账号密码，想来想去最合适的地方还是雪球，就注册了个号过来写。
本来标题想叫浅谈中国经济及中国银行股票，但觉得谈中国经济这个话题过于庞大，不敢加入标题之中，就单单的谈下中国银行股吧。
银行股不受众人爱戴已经不是一天两天了，曾经的我也不爱他，你们所说得所有原因我都认可，综合成一句话就是投资回报比太低，但是这是建立在PE8倍的情况下。
后来，包括现在，出现了大量PE4-5倍，PB0.4-0.6的银行股，市场的各种观点在我都认可的情况下，我初步想了3天，怎么盘算都看不出这种估值情况下的银行股还有什么风险可言，尤其是目前最为大家唾弃的民生银行，在赛道，价值横行的年代，我不是很理解150元以上的比亚迪，更完全无法理解400元的宁德时代，更无法理解将店已经开到县级城市的眼科医院凭什么值3000-4000亿，认可以上逻辑的朋友可以好好看看这篇文章，如果觉得我是个低端怕死的没志气者，你也不要发评论了，就把我当个屁放了就好
科技，赛道，价值都没有错，比亚迪、宁德、爱尔都是好公司，但是我们是在做投资，而不是什么好买什么，10元一朵的郁金香很美很好，50元一朵的可能就不是那么可爱了，朴素的道理大家都容易明白，金钱的诱惑可能明白的也变糊涂了，回到正题吧
20年的疫情可能是中美差距的一个分水岭，中国的崛起已经势不可挡，不管是从劳动密集型产业还是科技创新型产业，中国都将赶超各个国家，东方雄狮已经苏醒，国运崛起势不可挡，在这不过多的解释为何崛起，不明白的可以看看20年来中国在世界产业赶超发展史
谈到银行业必须谈另一个话题，叫货币，银行业的盈利与货币息息相关，货币多，银行盈利就强，货币少，银行盈利就少，这个大家很容易明白，货币和什么挂钩，2个指标，GDP和通货膨胀率，为了避免出现金本位时代的通货紧缩，我们的货币的发行目前采用的GDP增长值方式，也就是说GDP增长多少，货币就再发行多少，但是除了GDP的基础发行，我们还采用了一种温和的通货膨胀来刺激经济增长，也就是政府公布的通货膨胀率，两者值相加就是货币增长量，当然，有的朋友可能会直接的说，你说的不就是M2吗，干嘛这么复杂，我只是想告诉大家，M2拆解后就是这两块组成，GDP的增速我们很容易得知，通货膨胀率也容易得知，但M2如何预测就相对有点难了，绕来绕去，其实也只是为了表达一个简单的观点，货币存量每年在增加，因为GDP每年在增长，通货膨胀每年在增加，货币每年增加多少，就看这两者相加的数值是多少
9%，货币的增长每年会随着9%的目标增长下去，为啥？因为国家需要6%及以上的GDP增长率及3%的通货膨胀率，那么货币的增速未来几年会在9%上下浮动，换句更容易懂得话，就是货币每年将增加9%
认可以上我们来聊第二个问题，钱去了哪里？很多人都说互联网金融会对银行造成很大冲击，我不是这样认为的，不知道大家有没有想过货币的存放形式，货币有且只有两种存放形式，一种是现金，另一种是银行，支付宝微信的钱到底放在哪里？难道是腾讯和阿里巴巴将用户的余额以现金的形式放在了一个大房子里？我想这应该不可能吧，那他能放在哪里？没错，还是在银行，既然是放在银行，那么银行会怎么做，大家应该很清楚。还有一个问题，互联网金融抢占银行的贷款市场，这个问题也是不成立的，为什么？两点原因，一是银行的客户群体和互联网金融的客户群体有很大区别，银行面对经营户为主，强调本金安全，要求有担保品，信用贷少之又少，互联网金融无抵押无担保，看似方便洪水猛兽，但是请大家去看看他们的坏账率又是多少？其次，论规模，1亿人每人借1万，也不过一个1万亿市场，这个规模也只是一家中等城商行的放贷水平；最后，银行的利率多少？互联网金融的利率多少？这两者是完全没法去比的，如果银行愿意给你1万的信用贷，且支付方便程度类似花呗，请问你还会忍受高额的利率选择互联网金融吗？我更觉得互联网金融普及的信用消费模式是未来给银行抢占市场在做市场铺路。互联网金融本质上是依附银行的存在，而不是银行，他只能在银行主流产品外做点附加产品，而不是超越甚至取代银行的功能，因为他们一开始就没有吸收存款的功能
PS：这里需要告知一点，支付宝中的余额支付宝是不能用来发放贷款的，同理其他互联网金融公司，花呗借呗的钱是蚂蚁金服自己拿出的初始资金再放在利率市场上循环融资的，而不是用户的余额，这也是蚂蚁一笔资金杠杆1000倍的由来
第三个问题，夕阳产业，其实这个问题不太需要说明，就像人要吃饭，要穿衣服一样简单，这样的产业能够叫做夕阳产业吗？粮食、服装什么时候会变成夕阳产业？当人越来越少的时候，问题是，现在人真的越来越少了吗？至少近几十年不会出现吧，如果真的人口越来越少，我想这也不是银行一个的问题，那是整个经济都会面临的严重问题，何况政府还在开放3胎呢，当然生不生的我不知道，所以夕阳产业这个逻辑根本就不成立
第四个问题，银行股的价值，
货币每年9%的增速，且货币存放除了现金就只有银行的两种选择，我们可以单纯的理解为银行业每年都有9%营收/利润增速，这就解决了第一个问题，银行增长问题，大家都说银行没什么成长性，是的，但是你去看任何一家银行报表，10年内的营收是否都是持续增长的，当然，9%的营收增速不是很高，但能长年持续复利增长，效果是不容小觑的，当然，这种狭义的比方是不太准确的，因为每家银行的增速都不相同，且还受整体经济状况的影响，但是我们从长远来看，这种理解是合适的。
PE5倍代表的是年内部收益率20%，我在不考虑增长的情况下20%的收益率是一笔非常不错的收益，转换成年化收益率应该也有十个点以上吧，当然，这只是理论，股价不涨啥都没用，因为目前具有定价权的机构并不看好银行股，因为PE计算出来的收益率不能获得现金回报，如果银行赚的钱全部用来分红，那么，哈哈，20%的股息率，你看他涨不涨，股息率5%以上其实很有吸引力了，但是，对，又是但是，因为资本市场上有太多的偏见了，而偏见得不到扭转，只能但是了，大家宁愿购买3%的理财产品也不会买5%的股息率的，资本市场太浮躁了。扯得有点远，PE只是衡量一个这笔投资多少年能回本的指标，理论上来说，如果该公司每年赚钱一直不分红，资本定价PE永远是5，投资者还能从该公司获得长期回报吗？答案是不能，因为投资者在股市上获得回报的方式只有两种，资本利得和股息，但是如果一直这么持续下去的话，该公司的PB会变得很低很低，总会有聪明的投资者在低PB的时候不停吸纳，最后让该公司清算掉（格雷厄姆的做法），那么银行是肯定不能被清算的，但是当PB到0.2-0.3的时候，难道不会存在巨大的诱惑力？诚然，0.4-0.5的PB就已经很吸引人了，更何况0.2-0.3了
PB在很多指标中是很容易被忽视掉的，因为他的存在价值只是用于衡量市值和净资产之间的关系，并没有衡量赚钱的能力，但是PB给我们托了一个底，什么底呢，如果你觉得0.4-0.5不够便宜，那么0.2-0.3会不会很吸引人，因为就算目前企业清算了再亏个70-80%都不会伤害我的本金，对吧，那么再PE永不变动的情况下（因为大家不爱），0.2-0.3的PB可能就有很多人喜欢了，现在我来问一个问题，那么该企业一直维持0.2-0.3的PB，股价的上涨是不是刚好需要等于他的每股净利润？如果股价不上涨，那么PB还会更低，所以，股价势必需要上涨
如何衡量银行股的合理价值，这是很难的问题，但至少有个估值区间，我觉得合适的是8倍PE，为何觉得8倍PE为合适呢？因为货币的增速是9%，我们比他少一点点总是没错的，PB，正常情况下至少也得是1吧，再不济也得0.8吧，给怕死的加20%的风险折价总可以了，这是我个人认为的合理区间，说实在的，银行股投资属于偏保守投资，获取长期持续稳定的收益是其核心目标，本来估值就很低了，偏偏还有一大波势力人云亦云的极力唱衰，而本人觉得在中国强势崛起的背景下，且银行天然带有增长基因的情况下，应该出来反驳一波。
此文不带任何股票推荐意思，写在这里也只是聊以自慰，核心观点其实也就两点：中国要崛起，银行自带增长基因，得出结论一个：便宜的银行具有极佳的风险回报比