当企业债务性筹资占比较大时,我们要比较净资产收益率和筹资利率的大小,分析公司还款压力的大小。
一般来说,资金短缺的公司筹资活动现金流流入会很大,通过定增、长短期借款等各种方式弄钱,流出会很小,筹资活动现金流净额很大;而业绩优秀的公司往往筹资活动流入和流出数额都很低,甚至只有流出,筹资活动现金流净额很小甚至是负数。就A股上市公司来说,筹资活动现金流净额大于0 与小于0的公司各占一半。
对于投资者来说,首先关注筹资活动现金流净额,根据数额大小大致判断公司资金状况,是否缺钱。如果公司并不缺钱当然最好,说明公司经营活动创造的资金能够满足发展的需求,也就是大家常说的自身造血能力强;但如果公司缺钱,我们就需要进一步了解公司业务本身和筹资类型,判定筹资的风险有多大。
上面师姐说筹资活动现金流流入的来源有权益筹资和债务性筹资。一般来说债务性筹资风险会大一些,欠银行的钱到期就必须要还,没有什么商量的余地;而权益性筹资就不同,能够增强企业资金实力不说,对股价也有一定的促进作用,而且还没有定期偿还的压力,所以权益性筹资占比较大的话,企业风险相对较低。当企业债务性筹资占比较大时,我们要比较净资产收益率和筹资利率的大小,分析公司还款压力的大小。
此外,权益性筹资的发行价能反映市场对企业估值,可作为我们对企业估值的参考;债务性筹资的利率能反映银行对企业信用的评价,利率越高,企业越不咋的。我们还要特别警惕那些看起来业绩很好,账面很有钱,但筹资数额巨大,借款利率很高的公司,典型的就是康得新和康美,这些骗子不知坑害了多少投资者的血汗钱。
筹资活动现金流的内容比较简单,师姐就说这么多。至此有关现金流量表的内容聊说完了,师姐来总结一下:
经营活动现金流反映公司自身造血能力以及持续发展能力;投资活动现金流反映公司战略以及实际投资行为和能力;筹资活动现金流反映外部资金对公司的影响,保证经营活动和投资活动的顺利进行。企业离开哪一类活动都不行,三兄弟是个有机整体,相互关联也相互制约,大家一定要整体分析。
至此有关三大主表的分析就结束了,共26篇文章,很白话也很干货,希望对大家有帮助。明天艾琳师姐最后聊一个附表——非经常性损益,对投资者也蛮重要。
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当企业债务性筹资占比较大时,我们要比较净资产收益率和筹资利率的大小,分析公司还款压力的大小。