昨晚，美国重磅经济数据出炉，降息预期再一次落空！
美国公布了3月非农就业数据显示，美国3月份非农就业人数增加30.3万人，远高于经济学家们预测的20万人，也高于前值27万人，创下去年5月以来的最大增幅！
消息出来之后，互换市场下调2024年美联储降息预期，美国利率期货定价美联储2024年将降息两次，将6月降息概率减少至54.5%，数据公布前为59.8%。互换市场将完全定价美联储首次降息的日期从7月推迟至9月。
BMO资本市场的资深经济学家Sal Guatieri在一份报告中指出：“美国劳动力市场似乎正在加强，而不是放缓，这可能会延迟联邦储备的宽松政策。”
按理说，数据如此超预期，市场应该为此大跌为敬，但诡异的是，美股三大指数集体走高，道指涨0.80%，纳指涨1.24%，标普500指数涨1.11%，大型科技股纷纷走高！
华尔街交易员表示：这是金融史上最荒谬的一晚，美联储在操纵数据！
现货黄金突破2350美元/盎司，不断续创新高，日内涨超40美元，日内涨1.76%。下周交易市场，黄金价格或将再一次新高！
黄金饰品价格更是火爆不易，有记者走访市场发现，零售金价已突破700元关口，引发黄金市场消费热潮。
某珠宝专柜销售人员表示：“近期金价涨得比较快，这几天一直在680元/克上下浮动，之前最高的时候有过到700元/克的时候，但是那种比较复杂工艺的款式。”
老凤祥一家黄金店铺的销售人员告诉记者：“近期金价维持高位，前几日店内金价最高达700元/克，近期围绕680元/克上下波动。然而，消费者却对购金展现出‘越涨越买’的态度，今年来店内购金的消费者数量是自己从业来最多的一年。”
历史上货币信用的崩塌就会体现为全部实物资产的价格大幅上涨，背后是计价单位的信用货币的大幅贬值。
最极端的例子便是二战后德国马克的大幅贬值、津巴布韦的超级通货膨胀以及民国时期的国民政府疯狂发行法币。而不那么极端的例子发生在1970s的美国滞胀时期：由于布雷顿森林体系解体与供应冲击带来的黄金历史性的机会。
自上世纪70年代布雷顿森林体系瓦解到现在，我们看到，美元的购买力相对于黄金跌了约99%——当时的黄金是20美元/盎司，现在是2349美元/盎司。所以买黄金并不仅是抗通胀或抗风险，更多的是反映了大家对现代信用系统的极端不信任。
历史不会简单的重复，但总是压着相同的韵脚。复盘历史上黄金大幅上涨的时期，往往都是主权货币信用大幅下滑的时刻：这些时刻不是对应着高通胀（购买力下降的货币贬值），便是对应着经济/金融危机（主权信用危机）。
（1）1968年：当年黄金上涨17.54%。主要事件：越南战争使得美国财政赤字大幅扩大，与此同时美国的贸易逆差也在不断扩大，使得美国面临“特里芬难题”，最终导致黄金挤兑危机，为后来的布雷顿森林体系的瓦解埋下了种子。与此同时，尼克松政府为了应对通胀压力采用“财政货币双紧政策”，导致美国经济陷入第一次滞胀。
（2）1970-1974年：黄金从35.17美元/盎司上涨到183.78美元/盎司，涨幅为422.55%。主要事件：1971年尼克松政府为了缓解美元危机对于经济造成的负面影响，宣布停止美元兑换黄金，布雷顿森林体系名存实亡，美元继续大幅贬值。此后1973-1974年爆发了第一次石油危机，美国经济陷入第二次滞胀。
（3）1977-1980年：黄金从133.93美元/盎司上涨到538.26美元/盎司，涨幅为301.90%。主要事件：福特和卡特政府在高通胀问题未能彻底解决之前重新采取了新一轮刺激政策以挽救经济，进一步加剧了通胀。同时政策的反复使得美国民众不相信政府能够很好地治理通胀，通胀预期居高不下。随后1979年第二次石油危机爆发，美国经济陷入第三次滞胀。
（4）1986-1987年：黄金从321.90美元/盎司上涨到486.24美元/盎司，涨幅为51.05%。主要事件：1985年美国再次面临财政贸易赤字双高的问题，由此签订了广场协议，各国开始大量抛售美元，美元指数进入了长达3年的贬值通道；1987年美国储贷危机爆发，大量商业银行倒闭；1987年美国股市遭遇黑色星期一，波及全球其他市场，引发全球股灾。
（5）2002-2011年：黄金从275.85美元/盎司上涨到1639.97美元/盎司，涨幅为494.52%。主要事件：2001年美国科网泡沫破灭，结束了1995年以来的经济繁荣；2008年美国次贷危机爆发，2010年欧债危机爆发，上述危机对美元和欧元的信用造成了冲击。与此同时在2002-2007年和2009-2011年都伴随着高通胀的压力（一方面来自于需求的拉动，一方面来自货币贬值本身）：以黄金计价的大宗商品价格在2002-2011确实存在明显上行的阶段，但主要集中于2008年以前，黄金体现了跟随通胀上涨并在后期领涨的特征。
（6）2016-至今：黄金从1075.74美元/盎司上涨到2349美元/盎司，涨幅为118.36%。主要事件：2016-2019年全球再次经历经济周期中的复苏→滞胀的循环，CPI持续回升接近4%，实际经济增长2017年就已经见顶；为了应对经济下滑，2018年年底美联储停止加息，2019年7月开始降息，9月停止缩表，货币政策再次宽松；而随着2020年新冠疫情爆发，全球经济陷入衰退，美联储大幅降息并再次大幅扩表释放大量流动性救市。与此同时，美国通胀高居不下。
通过复盘我们深刻认识到：黄金大涨背后反映了大家对现代信用系统的极端不信任。当投资者对黄金计价的信用货币产生信任危机时，黄金原始的货币功能便会再次被唤醒，黄金反而会带来弹性最大的时刻。
历史上看，1970s美国的黄金股弹性最大的阶段往往是黄金的长期价格中枢一次次确认上移之后；而国内黄金股在2002-2011年的表现亦是如此。
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