文|富捷
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投资大师的跑赢年数
大师们的成绩，皆长期跑赢市场，然细化到年，他们的跑赢年数到底又有多少？
据我不完全统计，大抵不过六成多。
众股民通常多会想当然以为大师们的跑赢占比起码也得有70%，80%，但现实残酷。民间高人多虚幻，大师们也是碳基生物，血肉之躯，没那么神。
投资之难，天下罕有，长期赚钱者廖若晨星，就是放眼全球，也难找到10位有30年以上公开成绩单的投资大师。
觉得中国扫地僧多者，不在少数。常有人会以为自己周围，网上，有众多投资高人，但其实，皆错觉也。
有此毒认知者，非常可怜，通常只会愈发无知无畏，坚定意淫往后自己也能投资致富。
《证券分析》出版五十周年之际，巴菲特曾在哥伦比亚大学的座谈会上提到过几位价投者的投资成绩单。我做了他们的跑赢年数统计，真实结果如下。
施洛斯，48年，年化15.3%，29年跑赢，跑赢占比为60.4%。
太平洋合伙有限公司，19年，年化23.6%，11年跑赢，跑赢占比为57.9%。
TBK，16年，年化16%，10年跑赢，跑赢占比为62.5%。
红杉树基金，15年，年化17.2%，9年跑赢，跑赢占比为60%。
查理·芒格，15年，年化13.7%，9年跑赢，跑赢占比为60%。
巴菲特合伙有限公司，13年，年化23.8%，12年跑赢，跑赢占比92.3%。
上头，施洛斯的样本数最长，达到48年，跑赢占比为60.4%。时间跨度第二长的太平洋合伙有限公司，19年样本，年化达到23.6%，但跑赢占比只有57.9%，不足六成。巴菲特合伙有限公司，跑赢占比最高，达到惊人的92.3%，年化为23.8%，但时间最短，仅13年，且有国运起飞加持。
总体上，他们的平均时间跨度为21年，平均年化为18.3%，平均跑赢占比为65.5%。
众行业的顶级标准
六成，是个神奇数字，不单股市里六成为大师水准，股市外，亦如是。
乔丹常规赛的战绩为706胜，366负，胜率65.9%，总决赛的战绩为24胜，11负，胜率68.6%。
梅西的前1000场比赛的战绩为683胜，191平，126负，胜率68.3%。
费德勒的大满贯的战绩为，20胜，11负，胜率64.5%。
奥沙利文的决赛的战绩为，39胜，22负，胜率63.9%。
人们眼中众领域所向披靡的神级选手，其长期胜率亦不过六成多耳。
当然，不同领域不可简单类比，但也正因此，才看出这巧合有多惊人。
真实世界很容易雾里看花
晓得众大师的跑赢占比亦只有六成多，便也意味普通人识破大师之真身难如登天。
五成与六成，仅一成之隔，差距如此之小，倘你短视，只对比短期成绩，便会失去评估的意义。
短期内，大师们也可能跑赢占比低于五成，众赌徒也可以跑赢占比高于六成。
譬如，十年内，跑赢五成与跑赢六成者，仅差一年。你能断言跑赢六成者就是大师，跑赢五成者皆为乐色么？就是拉长到二十年，五成与六成也不过差两年。一两年的差距，里头存在巨大的偶然性。
因此，纵算有十年，二十年的成绩，也未必能看清真相，其照为短期收益，这与大众认知中的短期相去甚远。作为普通股民，要辨别幸存者偏差与真大师，老实讲，基本不现实，只会不明真相，雾里看花。
看清过程才能看清真相
要想看清一人较短周期下创造的投资收益之优劣，并非不行，但需要有足够透明详尽的信息作支持。很多时候，你所知的投资人，只有一个收益率结果，连跑赢占比都不存在，信息严重缺失，那便无从评估，但众股民多不察，只关心结果。
我见过不少股民，评估一人之能力，从不管过程，只言赚钱就是硬道理。此即为大悲剧。倘你周围有人常把这话挂嘴边，那可百分百讲，其认知低下，不会学习，不会思考，不单炒股会大赔，本职工作，以及生活中必然也会碰上诸多大问题，且旁人难以拯救。
评估一人，务须结果与过程，双向验证。若是投资周期较短，那便更需重视过程。研究过程，我这有两套方案，一套，系统评估版，一套，极简评估版。
系统版，普通大众学不了。所谓系统，是通过评估一人的投资逻辑，投资思想，投资体系，去判断该人的能力高下，外行看热闹，且多数人并不会把自己的逻辑，思想，体系和盘托出，供人评估，故此法不适合普通人，就是专业者，也得看提供者是否数据详尽，99%不详尽。
极简版，普通人皆可学，即，不关心逻辑，照是看跑赢占比，但并非只看全程占比结果，还须拆分出多个周期依次检验。简单讲，你要把一段长周期收益不断缩小周期去评，如此便可进一步看清一人整段投资历程的稳定性了。
譬如，一人有20年投资收益成绩。要评估其投资过程，除去计算其20年的跑赢占比，还须评估其近15年，近10年，近5年的跑赢占比。若都达到六成，说明其有结果，有过程，里头的偶然性极低。但若其成绩仅长周期下跑赢占比过六成，短周期皆达不到六成，那很可能实际已进入盈亏同源阶段。尽管长期结果不错，实为吃老本，多半为早期屎运眷顾，放杠杆爆赚，后头迟早要还。
此评估法，非常灵活，不是非得刻意用5年，10年，15年，这些以5的倍数做周期的年数去评估，我个人，更喜欢用斐波拉契数列，如3年，5年，8年，13年，21年，这样的周期做评估。选用何等周期，完全可凭自己的喜好设置，关键，要看清核心逻辑，即，须统计遍不同长短周期下的跑赢占比。
极简版，省时高效，能快速揪出幸存者偏差。不过，除去机构，众多民间网红，大V，包括你的同事，朋友，隔壁高手，他们未必会提供详尽的历年收益数据供你统计，通常只会有一个当下证券账户数据的截图，那你必须皆默认为假，一票否决。
我的成绩
我的投资成绩，情况如何？2009年公开至今，长期跑赢市场。网上诸平台都能看到我的历年成绩。目前看，15年中，10年跑赢市场，跑赢年数占比为66.7%。
再看其他周期。
近10年，6年跑赢市场，占比60%。近5年，3年跑赢市场，占比60%。
再用斐波拉契数列做统计。近3年，2年跑赢市场，占比66.7%。近5年，3年跑赢市场，占比60%，近8年，5年跑赢市场，占比62.5%。近13年，9年跑赢市场，占比69.2%。
不管是近3年，近5年，近8年，近10年，近13年，近15年，众周期下，我的跑赢年数皆达到六成。尽管只有15年，但有结果，有过程。
以跑赢六成作为人生终极目标
我相信，纵算如此自剖，也非所有人皆认可我的成绩。亦如豆瓣评分，就连《教父》，都有人打1星，就连《小时代》，都有人打5星。但不管大众如何评估，我本人，年复一年，只会愈发笃信自己的能力，毕竟我始终没有偏离大师的轨道。
当然，后头路还漫长，我也还有众多环节与维度须继续优化。在未达到我的终极目标前，永远不会停下。事实上，所谓终极目标，亦是长期动态抬高，理论上，我永远会对自己的成绩不满，何时满意，何时停滞，何时作古。
每次发投资总结，我都会讲，我希望至少干50年投资，30年跑赢市场，现在，我想大家都明白是何故了。
过去，曾有不明真相的股民，意识流，觉得我这60%的要求过低，不思进取，嘲鄙，但若他能明白六成已是大师基准，那要继续选择否定，理由就得改为，要求过高，狂妄，自大，心高气傲，不知天高地厚了。
作为人类，我肯定还是希望大家能看懂我讲的东西，看清众多投资真相，不要盲目赞扬和否定。随着时间推移，后头我的研究效率与认知高度，99%的概率会同收益率一样，继续复利增长。若继续否定，老实讲，会很可怕，还不如别再关注我，忘掉我，不然很可能会严重影响认知的发展，情商，智商，都会受重创。因为，否定了我，潜意识里就可能处处走向我的认知反面，我讲的东西为真的越多，就可能越傻逼。
总归，永保六成水准，是我一生的追求，我也希望所有想靠投资为生的朋友都如此立旗，别觉得目标过高。取法乎上得其中，取法乎中得其下。这不是眼高手低，是必须如此，不然不可能有积极性，不可能干成，只证明你不爱这行当。就算你不以此为目标，也应当以六成做参照，看清真正顶级的高度在哪里，如此才能真正摆正自己的位置。
不论你做不做投资，人生最优解，就是要在自己擅长的领域追求极致，以六成的认知去要求自己。不要觉得累，打游戏，打球，踢球，都很累，但都会上瘾，因为游戏有意思，有心流，会分泌内啡肽，故你也必须找到自己热爱之事，一生追求六成水准。
2023年9月1日