文|富捷
字数：1526字
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鲁安
1969年，巴菲特解散合伙基金，把合伙人转推荐给鲁安，后者成立红杉基金。
1970年，美国股市成长股疯涨，市盈率飙到八九十倍，鲁安恪守原则，坐怀不乱，坚决不碰高估值品种，只买受冷的价值股。到1974年，受冷价值股照是上涨乏力，成长股却再攀高峰。终于，市场泡沫破灭，成长股暴跌，然，鲁安的价值股并未幸免，市场泥沙俱下，他的组合缩水50%。
一名投资人，马洛特，见到此惨状大骂鲁安。你这垃圾，早知不把钱交给你。成长股涨那么好你不买，市场暴跌你又控制不了回撤，你根本不懂投资。鲁安害怕，当时甚至不敢接客户的电话。巴菲特赶忙出来帮忙，与马洛特沟通，终摆平此人，其选择继续相信鲁安。
1975年，市场总算企稳。1976年，鲁安的组合起死回生，报复性反脆弱开启。
1978年，红杉基金累计收益达到220%，同期标普500指数的涨幅仅为60%。
1984年，红杉基金扣除管理费，14年年化高达17%，同期标普500指数的年化仅为10%。合伙人获益近8倍，标普500指数的涨幅不足3倍。
那年，《证券分析》正好出版50周年，巴菲特做了一场演讲，其题目为《价值投资为何能持续战胜市场》，其中，他列举了9位格雷厄姆与多德村的超级投资者，公开了9份成绩单，这里头，便有鲁安。
大师
暴跌，大师都会碰上，并不稀奇，也只有碰上暴跌，才能检验真实水准。
不经风雨者，多为嫩雏，刚上路。经历风雨，挫后更勇者，才是真大师。
看看更多大师的暴跌岁月。
沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦，2007年，其股价为151650美元，到2009年，其股价仅剩70050美元，跌幅53%。
查理·芒格的合伙公司，1973年，暴跌31.9%，到1974年，再跌31.5%。累计跌幅，超53%。
瑞克·格林，查理·芒格的朋友，其合伙公司，1973年，暴跌42.1%，到1974年，再跌34.4%。累计跌幅，超63%。
斯坦·博尔米特，曾与巴菲特同住一个奥马哈公寓，其合伙公司，1973年，大跌28%，到1974年，再跌12%。累计跌幅，超37%。
倘若你不识他们，相信多数人会视他们为乐色，但时间拉长，皆会被打脸。
2018年初，伯克希尔·哈撒韦的股价达到326350元，报复性反弹365.88%。1957年至今，长期年化达到19%。
1962年到1975年，查理·芒格的合伙成绩，累计收益达1156.7%，长期年化达到19.8%。
1965年到1983年，瑞克·格林的合伙成绩，累计收益达22200.0%，长期年化达到32.9%。
1965年到1982年，斯坦·博尔米特合伙成绩，累计收益达4277.2%，长期年化达到23.00%。
内裤
漫长马拉松，从来不是争朝夕，永远只求长久。暴跌，没法躲过，唯坚定信念，矢志不渝。
真人反脆弱，假人露鸡鸡。
大师与水货之不同，不在控制回撤水平的高下，终只看长期累计收益。
股市里，任何一段历史区间，都会出现无数个阶段巴菲特，也会出现大批阶段亏损者，但时间拉长三五十年，神就是神，神棍就是神棍，清清楚楚，一目了然。
跑赢与跑输，阶段评估，全无意义，是否为大师，只看全程。
当然，常人终究只能后知后觉。唯有大师识大师，马洛特不识鲁安，巴菲特识鲁安。
不识庐山真面目，只缘不吃这碗饭。
你吃这碗饭么？还是业余玩？业余者，多雾里看花，须耗子尾汁，干好本职。暴跌让他暴，多赚现金流定投ETF乃正道。倘你也吃这碗饭，那你务必看清自己，摸透自己到底有无投资天赋，万不可把自己搁到一个错误的地方。
人最怕摸不清自己，反妄图摸清牛熊。
这个世界，并无能预判宏观局势之人，众经济学家皆未占领福布斯榜单，我们能评估的只有企业的核心竞争力。
投资人，要关心的永远是穿没穿内裤，穿什么品质的内裤，而非研究何时涨潮，何时退潮。