$福耀玻璃(SH600660)$ 3月17日，中金公司发布研究报告《福耀玻璃：2023年盈利持续修复，稳健现金流支撑高分红》，分析师邓学、任丹霖及荆文娟指出，福耀玻璃2023年业绩符合预期，全年收入331.61亿元，同比增长18.02%；归属于母公司的净利润56.29亿元，同比增长18.37%。
报告强调，福耀玻璃作为全球汽车玻璃龙头，凭借其在市场的领先优势，实现了营收的持续增长。特别是在第四季度，公司收入达93.35亿元，同比和环比分别增长21.9%和6.1%。这一增长主要得益于产品销量和平均售价的双重提升，尤其是高附加值产品如天幕玻璃的销量增加。
中金公司还指出，福耀玻璃的盈利能力有所提升，毛利率同比增加1.36个百分点至35.39%。这一改善反映了公司在提质增效、经营杠杆效应以及海外业务利润的恢复方面取得的成效。此外，公司通过精细化管理降低了成本，销售管理研发费率同比下降，经营性现金流同比增长29.38%至76.25亿元，现金分红率达到60.27%。
报告还提到，福耀玻璃持续深化全球化布局，2023年资本开支创近年新高，达到44.75亿元。这一策略有助于公司提高全球市占率并巩固其在汽车玻璃领域的龙头地位。
在盈利预测与估值方面，中金公司维持2024年和2025年的盈利预测基本不变，预期A/H股均将跑赢行业。中金公司还上调了福耀玻璃的股价目标，预计A股和H股的上行空间分别为19.1%和22.0%。
报告最后指出，福耀玻璃面临的主要风险包括原材料价格上涨超预期、海外汽车产量不及预期以及单车价值量提升不及预期。
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