$振德医疗(SH603301)$ 作为国内医用敷料行业的领军企业，近年来不仅在海外市场稳步发展，更是积极响应国内市场需求，通过自主品牌和创新产品不断提升内销业务的比重。根据国信证券股份有限公司分析师张佳博的最新研究报告，振德医疗正借助其在“医疗+健康”领域的深耕，通过技术自研和外延并购，不断提升产品竞争力和市场份额。
全球医用敷料市场正处于快速发展阶段，尤其是高端伤口敷料领域，预计2030年市场规模将达到106亿美元。然而，我国在该领域的发展相对滞后，高端敷料领域几乎被外资垄断。振德医疗凭借其在海外市场的丰富经验和技术积累，正逐步实现高端敷料的进口替代，提升国内市场的竞争力。
公司布局的“医疗+健康”五大板块涵盖了基础伤口护理、造口及现代伤口护理、手术感控、压力治疗与固定、感控防护等细分领域，其中手术感控、造口及现代伤口护理业务是公司的重点发展方向。通过技术创新和并购扩展，振德医疗不仅丰富了产品线，还成功进入新的市场领域，为公司的长期发展提供了新的动力。
研究报告认为，振德医疗在产能和品牌建设方面具有显著优势，生产规模业内领先，品牌影响力在疫情期间得到了进一步提升。这些优势不仅使公司在集采中更具竞争力，也为进一步拓展国内C端市场和提升盈利能力奠定了基础。
展望未来，随着国内C端市场的深耕和高端敷料业务的持续推进，振德医疗的盈利能力预计将得到进一步提升。2024年，随着疫情相关业务的影响逐步减退，公司业绩有望迎来拐点。国信证券给予振德医疗“买入”评级，预计其市值有望达到72-77亿元，展现出较当前股价31-40%的溢价空间，反映了市场对其长期发展前景的积极预期。
风险因素包括渠道库存出清慢于预期、收购标的整合不及预期、原材料价格波动、政策和汇率风险等，这些都可能对公司业绩产生影响。然而，振德医疗凭借其在行业中的领先地位和全面的发展策略，有望在医用敷料领域实现长期稳健的增长。
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