前面写了一篇文章《考虑买美国国债基金》说了美债基金的情况。文中说了，如果投资后一年内市场收益率下降较多，有望取得10%左右的年化收益。如果市场收益和现在持平，YMT也有4.几%。
在此基础上，还有没有增厚收益的其他可能呢？美股市场确实提供了更多的产（作）品（死）选（方）择（式）。下面就介绍一支带杠杆的美国国债基金ETF。
TYD $7-10年债券三倍做空(TYO)$ （这个链接是三倍做空。不知道为什么雪球没有TYD三倍做多，希望能尽快补充上）
这只基金是三倍追踪7-10年美国国债指数的基金。它追踪的指数是 ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index (IDCOT74)。这个指数是个加权平均指数，包括公开发行的剩余期限大于7年但小于或等于10年的美国国债。
组合久期是7.43，组合期限是8.49。
下面是到8月11日的持仓情况
分红情况。和 IEF$美国国债7-10年ETF-iShares(IEF)$ 相比，可能因为持仓的关系，这支杠杆基金的分红比较少，年度分红目前看应该少于1%。持有收益主要是资本性收益（或亏损）。
从净值增长来看，这个产品表现究竟怎样呢？
我选取了TYD和IEF前四年的每日收盘价来做比较。前四年刚好经历了一个完整的周期。利率上涨、利率下降以及波动市场。需注意的是，IEF和TYD都是7-10年国债，但是他们追踪的并不是同一个指数。所以一些跟踪误差可能由此而来。但两只基金的期限是十分相近的。
在利率上涨期间（选取了2022年8月9日-2023年8月9日），IEF下跌了8.2%，三倍的话就是24.6%。与此同时TYD下跌了27.3%。
在另一个利率上涨期间（选取了2021年8月11日-2022年8月10日），IEF下跌了10.93%，三倍是32.78%。与此同时TYD下跌了29.52%。
在利率下跌期间（选取了2019年8月12日-2020年8月10日），IEF上涨了8.47%，三倍是25.42%。与此同时TYD上涨了25.46%。
在利率波动期间（选取了2020年4月21日-2020年7月7日），IEF下跌了0.31%，三倍是0.93%。此时TYD下跌了1.22%。但如果把期间拉长到IEF略有上涨（2020年4月21日-2020年8月7日），IEF上涨了0.1%，而TYD上涨了0.42%。
利率无大幅上涨的情况下长期持有（选取了2019年8月12日-2021年8月9日），IEF上涨了3.49%，而TYD下跌0.31%。
观察结果，在利率上涨期间，三倍ETF下跌的速度和一倍并不完全一致，但是跟踪误差尚可接受。在利率下跌期间，看起来跟踪误差小一点，但是考虑到分红的比率，TYD略略跑输一点一倍ETF*3。在震荡市的情况下，中短期持有耗散没有特别大，还是可以接受的。但如果持有两年左右，耗散问题就非常明显了。杠杆基金是一个交易型品种，不适合长期持有。
压力测试。实际上22-23年的加息周期里，加息已经非常迅猛了。基本上这段期间就算是一个比较好的压力测试情景。TYD还是经受住了压力测试的考研，跟踪误差并没有非常出格。
所以目前的结论就是，如果对利率下行的判断是比较清晰的，那么TYD是个不错的短期选择。如果判断错了时点，TYD还是有一定的容错性，多持有一两个季度，耗散也不是特别的大。当然如果方向判断错了，TYD的亏损比没有杠杆的ETF多不少，毕竟他在加息的时候可以一年跌将近30%。
个人觉得进入2024年后，可以再考虑要不要小仓位短期买一点TYD。
除了TYD，市面上杠杆ETF的选择还有不少。
TYO，是和TYD一个公司的产品，三倍做空7-10年美国国债基金
UST，两倍做多7-10年美国国债。追踪ICE BofA US Treasury (7-10 Y) 指数。
PST，两倍做空7-10年美国国债。
TMF，三倍做多20+年美国国债。$长期国债3X做多-Direxion(TMF)$
TMV，三倍做空20+年美国国债。
TTT，三倍做空20+年美国国债。
UBT，两倍做多20+年美国国债。
TBT，两倍做空20+年美国国债。
大家感兴趣的话，可以按照前面的观察方法看下这些杠杆基金的跟踪误差以及压力情况下的表现。
最后再强调一下，杠杆型产品风险比非杠杆ETF要高，且可能不适宜长期持有。投资需谨慎。
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