最近蔚来汽车市值在三个月内缩水70%，市值跌到了27亿美元。6月12号蔚来汽车CEO李斌回应称“没什么大不了的”，他认为“蔚来汽车的长期投资价值尚未被市场充分了解”。
是不是资本市场错杀了蔚来呢？ 自2015年始，包括高瓴资本、腾讯、顺为资本、红杉资本、淡马锡、IDG、百度、厚朴、刘强东等超过50家知名投资机构，前前后后共融资6轮，累积募资约169亿元人民币。上市之前，最后一轮融资的估值是47亿美元。通过IPO募集资金约为10.15亿美元，折合70亿元人民币。多年的累计融资达到34亿美元，已经超过了现在的市值27亿美元。
资本对于蔚来的模式曾经很看好，但今时今日的世界变了。。。 目前蔚来的估值压力主要来自于几方面：1. 汽车行业的整体下行 2. 新能源补贴退坡3. 新势力造车和传统主机厂的电动车陆续上市加入竞争 4. 持续亏损下资金捉襟见肘, 何时能实现盈利?要知道特斯拉仍然在亏损
现在也有“雪中送炭”的机构，比如亦庄国投。蔚来宣布今年5月与北京亦庄国际投资发展有限公司（下称亦庄国投）签订框架协议。根据此协议，蔚来将在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产，亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。 双方正继续为完成最终具有约束力的交易文件而努力。 可见亦庄国投未必是唯一的投资人，还可能有“其他投资方”。所以从亦庄国投的角度来说，可以吸引蔚来的工厂落户亦庄，相当于定向返投。因此这个“蔚来中国”的100个亿，也许能补部分厂房和设备的投资缺口，但未必能调到蔚来总部来补充运营资金。 让我们拭目以待具体的入股协议什么时候能落地。
这个雪中送炭的框架协议也许能稳定供应商的信心，一季度的管理费用和研发费用环比四季度也下降了30%左右，可谓是大幅度削减开支，即使这样， 老陈预计年底之前蔚来还是需要再融资。毕竟蔚来还是烧出了一定的品牌和市场地位，所以估值下行到20亿美元甚至更低的区间还是会有吸引力。
即使短期能度过资金难关，长期还得靠更有竞争力的产品， 而这可不是画PPT,金融做局，或者互联网新思维就能实现的。