三季报一出，科沃斯最后的一批坚守者纷纷信仰崩塌——当然，其中不包括我。这篇文章我不想谈任何逻辑，只谈两个简单的常识。
常识一：目前科沃斯的市场估值是250亿。如果你把它当成一个毫无成长的普通公司，给15倍PE，那么需要业绩达到16亿。市场开心一点给20倍PE，那业绩只需要12.5亿。
常识二：成长性公司面临经营困境很常见
1998年，海尔智家净利润同比增长-1.49%；2002年，同比增长-38.41%；2003年，同比增长-8.1%；2004年，同比增长0.59%；2005年，同比增长-37.09%。
2008年，美的集团净利润同比增长1.5%；2011年，同比增长3.67%；2012年，同比增长-7.54%。
换句话说，这意味着科沃斯的投资问题已经变得极度简单：
公司是否走出目前的困境，恢复其盈利能力？如果答案是“能”，那么现在的价格就是非常低估的状态。如果答案是“不能”，那么它就不再具有投资价值。