下图为本人回测投资海螺水泥，每年分红再投入，年化收益回测，数据为本指导投资！
假设在2011年8月23日，买入10000股海螺水泥，每年分红再投入，得出自2011年以来的年化收益和2023年以来的年化收益率，总结如下:
第一、海螺水泥这个股票是明显的周期股，重资产行业，它每年的净资产收益率波动比较大，从30%到5%，平均ROE为18%，还是比较高的，至少最近两年降低的比较厉害，但是每年都是赚钱的！
第二、净资产收益率比较高的时候，也是pb比较高的时候，但是往往这个时候投资的话，后续的收益会非常的不好。我们可以看到在2011年8月23日在Roe29% pb在2.94的时候投入，后面经历六年以后，2018年，pb在2.09的时候才有一个比较可观的年化收益9%。
第三、可以看到2012年的pb是1.9 2019年的pb也是1.9，那么我们回测一下2012年~2019年，他的年化收益是17.16%，而这期间的平均ROE是17.34%，这两个数字是非常的贴切。同时我还回测了2014年~2021年的平均收益率，2014年和2021年的pb都是1.49。那么这期间的平均年化收益是19.6% ，2014~2021年期间的平均roe为19.82%，这两个数值也是非常的贴切。可以看到在pb不变的情况下，那么你投资期间的年化收益就是这期间的平均roe。所以我们在投资周期股的时候，在pb值比较低的时候投入，我们既可以享受这期间的Roe收益，又可以享受pb估值上升带来的额外收益。
第四、海螺水泥目前这两年的Roe是历史上最低的一个水平，不到10%。那么现在投资海螺水泥，未来的年化收益取决于未来平均roe能到达多少。经过分析海螺水泥的财报，我发现海螺水泥他的资金储备量还是比较高的。作为水泥龙头股结合他历史上的表现，我相信他能度过目前的周期底部。如果未来能升至历史平均水平，或者能达到10%以上。目前0.68的pb未来也是有非常大的机会能向上突破，那么我们未来的收益就会非常的可观。
投资一只股票，我们很重要的一个工作是分析他历史上的一个表现。虽然历史上表现不能决定未来的发展，但是还是能给我们一个心理预期的。大家有不同的见解，可以在评论里面一起交流。$海螺水泥(SH600585)$