94年2月老美第一次加息，到95年2月一共加息7次。93年底美债收益率到达几年来的低位，然后开始期间美债收益率大增，墨西哥比索危机。
95年4月美日汇率二战后最低位。95年7月开始降息。5月PMI跌破荣枯线。
后面的过程跟现在就比较相似了，ppi一直跌到96年底，cpi从94年加息后一直涨97年金融危机。
结论，如果进入降息周期后，经济没有恢复，cpi没有下来，ppi没有进入上升，那么面临的就是危机，因为很多资金挪不动了，需要重新洗牌。这个过程那个资产处于低位，那个资产会有一轮行情吸收，国债收益率下跌后出来的资金。