股市最大的问题，找到了！

我反复写文章强调过，当前股市最根本的问题，就是一级市场和二级市场存在巨大套利空间的问题。这导致很多公司将上市作为最终目的，上市之后就套现减持，套现减持之后，就开始移民，这都成为了套路了。

按理说，如果市场足够有效，这种套利空间不会存在，因为大家认为定价过高之后，根本就不会申购。但是这背后，券商、公募们都要到兜底，然后拉高，以至于过去很多年，打新都是神话，年化收益在10%以上，而最终买单的就是基民和二级市场接盘的股民们。

只有新股定价合理，那么整个股市才能够发挥其融资和投资的根本作用，达到融资和投资之间的平衡。这种情况出现之后，我相信哪怕是注册制，也不会有几百家公司排队去等上市。

而当相比一级市场不再具有离谱的溢价之后，我相信退市也会增加，而不仅仅是每年几十只，而是两三百只。实际上，美股退市的公司里面，除开各种违规被监管查到的，以及成交和市值达到了退市标准的 ，大部分都是私有化退市。

所谓私有化退市，是股东觉得当年市场给出的股价太低了，宁愿高于市价回购股票退市。现在，港股也有点这方面的倾向，最近有4只港股退市的上市公司，都是采取私有化的方式。

总体上，解决掉一二级市场巨大的套利空间之后，上市公司的数量会减少，退市的数量会大幅增加，从而让上市和退市之间达到一个动态平衡。

而这，也是我们股市走出长期牛市的充分必要条件。想要股市走长牛，必须要让退市和上市动态平衡，而在当前的条件下，只要上市和退市达到了平衡，就必然会走出长牛。$贵州茅台(SH600519)$ $万科A(SZ000002)$ $招商银行(SH600036)$