券商打响新一轮价格战：融资利率降到4%，创历史新低！
昨日某财经新闻平台发了一条消息引发证券行业疯狂转可能引发券商再次打响新一轮价格战：
十年前，证券行业大打佣金战，从最高峰佣金费率千分之三打到如今万一及以下。
十年后，佣金费率早已见底，这次战火被引到证券行业称为“券商的现金奶牛”融资融券业务中，有券商称一个亿以上资金规模融资利率即可给到4%，甚至还能做到更多超优惠的费率！
一、相比2015年高峰，最低利率已腰斩
近期，《每日经济新闻》记者（简称每经记者或记者）在调查中发现，目前市面上多家券商融资年利率可做到5%以下，还有券商给出“500万元资金即可给到4%”的超优惠费率，如果资金量更大，甚至可突破4%的下限！
不过，每经记者以投资者身份通过电话或微信咨询多家券商时，从得到的反馈来看，所有券商均表示需要按照客户资金量情况“一事一议”。
今天统计了市场比较有代表性证券公司对分析：2015年最近的一次牛市及2023年，营收市值及利息收入等！
中信证券、国金等头部券商因为存量客户较多，发展较快抢占市场从2015年至2023年利息收入这快保持增长；中国银河、长城证券、中金公司等头部券商利息收入略有下滑及负增长。
行业大打融资利率价格战后通过上面统计后中金公司、长城证券个别证券公司目前利息收入（融资利息收入）是收入低于支出这一栏处于亏损状态！虽然中金公司利息收入亏损境外融资利率上涨导致之一，也有融资利率不断下滑原因！而华鑫证券利息收入目前也处于略盈利状态，但显然目前也吃紧起来了！
中信证券目前市值2746亿，相比2015年牛市市值中涨幅46%，营业收入600亿，扣非净利润净利润及利息收入-2%、53%，利息收入也是增长最高的，而中信通过一季度的利息收支比0.06
中国银河目前市值是1278亿，相比2015年市值涨幅93%，营业收入涨幅28%，但扣非净利润及利息收入比2015年牛市中还不同程度下降19%、11%！银河今年一季度利息净收支比0.26
国金证券目前市值300亿，营业收入67.3亿相比营收持平，扣非净利润及利息收入增长分别-29%、39%，国金证券今年一季度净利息收支比0.43
中泰证券目前市值417亿，营业收入及扣非净利润分别为127亿、10.4亿，2024年利息收入17.2亿利息支出比0.31
综合上面统计数据看利息收入（融资收入）妥妥的“券商现金奶牛”在营收中贡献较大一块业务收入来源，当然上方统计数据中只列出了硬性支出，而其他隐性支出并没有统计！
财经记者发表券商能做到4%的超低融资利率优惠，虽然有门槛需要客户达到多少资金规模才能申请，但已经到了券商融资利率成本线！
尽管并非所有券商都能做到4%的超低优惠利率，但在客户资金量达到一定门槛后，均也能给到4%略多一点的水平。
相比十年前、五年前，甚至一年前，融资利率的确下降了很多。
但2015年7月，证监会签发新版《证券公司融资融券业务管理办法》，其中提到“融资利率、融券费率由证券公司与客户自主商定”。也正是因为有此规定，券商标准融资利率、融券费率自2015年7月之后再无更新，目前绝大部分融资利率仍停留在约8.35%，融券费率则在8.35%~10.35%之间。
目前市场实际操作中，统计最大折扣已低于公式的融资利率打五折！
根据Wind资讯终端对2021年至2023年间有可比数据的38家上市券商融资融券利率进行统计发现，两融利率已处于长期下降通道。
数据来源：wind
2021年，有22家券商融资融券平均利率位于6%~7%区间，有12家券商融资融券平均利率位于7%~8%区间。
2022年，融资融券平均利率低于6%的券商增至5家，平均利率水平位于6%至7%的券商增至29家，另有4家券商平均利率位于7%~8%之间。
2023年，融资融券平均年利率有24家出现下降，14家上升。低于6%的券商已增至12家，有22家券商融资融券平均年利率位于6%~7%之间，7%~8%区间的券商减少至3家。
当然，上述统计数据或与券商实际数据有所差异。某券商信用部门人士即指出，平均利率水平应根据日均融出资金计算，但外部统计软件仅能取得年报中反映的时点数。
不过，从趋势而言，2021年至2023年，短短三年时间，越来越多券商融资融券平均利率跌至6%以下，且最高利率与最低利率均逐年下滑，已充分反映了行业趋势。
二、融资需求不足，资金成本两级分化
A股市场长期震荡中，A股也是牛短熊长常态，导致投资者融资需求下降，券商资料供给增加，相对资金成本在国内比较走下降通道，但境外融资成本刚好相反，米国通过不断加息，目前十年期国债利率高达4.253！
国内券商通过发行债券为主体向银行借款及发行短期融资为辅！
在2015年上半年，A股市场在杠杆牛情况下，杠杆资金推动下出现史无前例的上涨，而两融融资余额也快速攀升到历史和2.266万亿规模，上涨指数最高上冲到5178点！
“当时许多小券商根本无资可融，交易端拥堵导致app无法下单交易，新闻也报道过”因此，选择哪家券商开户对老股民来说，也并非只看利率，还要看综合实力！
到目前两融融资余额还未恢复到15年最高峰！截止目前融资余额为1.47万亿元！详见如图：
三、客户享受优惠利率难？
券商新增拓客困难，对投资者来说，想要享受优惠利率，并不容易！
根据《证券公司融资融券业务管理办法》，开通融资融券客户开户首要硬性指标包括，交易时间需要满半年，最近20个交易时间日均资产证券账户资产规模大于50万元！，且一自然客户只能在一家券商开两融账户！
如果要在另一家券商开立信用账户需要把现有券商信用账户注销掉，才能新开！
但同时，根据券商执行中根据实际情况具体处理中，资产算日均，“如果客户在新开账户转入1000万以上，开立信用账户是前20日均资产规模不低于50万元，所以第二天即可开通信用账户”
而咨询专业机构后，专业机构投资者而言，选择哪家券商开户，利率水平不是唯一考虑因素，某机构首席官除了利率，还要考察券商资本实力和风险控制能力，关系到融资融券业务到稳定性和安全性！而每家券商预警线、平仓线等都不相同！也是考虑因素！
根据今天分析券商实际成本线大约4%，每家券商成本略有差异但不大，相对目前存量市场客户融资成利率较大差异，对已经享受了优惠利率还有宣传有超低优惠利率的，如果低于成本线除非券商做亏本买卖！
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信息来源：每日经济新闻、中金、中信、国金、国泰等公司年报及市场信息整理