A股的新词比较多，几年前“茅指数”崛起，随后又冒出一个“宁组合”，现在又来了一个“中特估”。
最近有个外国朋友对我说：“中文太难学了，不知道你们为什么要搞得这么复杂。”
比如，英文想要表达一个东西，那就是：one pig、one horse、one bird、one umbrella、one bed……
但是汉语就变成：一头猪、一匹马、一只鸟、一把伞、一张床、一颗枣、一台电视、一首诗、一幅画……
外国人喊救命：“每个东西都要用不同量词，你们就不能把量词统一起来，用同样的一个量词表达吗？这样我们外国人就不用学得这么辛苦。”
回到征文活动。
$央企创新驱动ETF(SH515900)$ 是一只跟踪中证央企创新驱动指数的指数基金。而这个指数的选股标准具体如下：首先，成分股必须是国务院国资委或者其下属央企集团实际控股的企业，这将保证这些企业是“国之重器”；其次，要排除过去一年经营活动现金流为负以及过去两年扣非净利润为负的企业，这将排除那些“大而不强”的企业。接下来，按照创新得分、规模得分和质量得分进行筛选，保证了企业的经营质量和研发创新投入，筛选出“既大又强”的真正国之重器标的。
通过这些选股标准，中证央企创新驱动指数将优质的央企集团选进了指数基金中。如今，央企集团在国家发展战略中的重要性越来越受到关注。央企集团在国有资本中的比重较高，其经济实力和社会影响力也十分巨大，成为推动国家经济发展的重要力量。因此，选择央企集团作为指数基金成分股的标准也十分合理。
另外，创新投入已经成为企业提升核心竞争力的关键。与过去仅以成长性为标准不同，现在的指数基金选择股票时更加重视企业的研发能力，这也是中证央企创新驱动指数能够在大盘下跑赢的原因之一。此外，选择质量得分和规模得分作为筛选标准，也能保证企业的稳定经营和良好财务状况。这些标准的采纳，保证了中证央企创新驱动指数所选股票的高质量和优异表现。
中特估是独特的估值体系
中国特色估值体系是一种独特的估值体系，其在估值分析过程中，充分考虑了“中国特色”因素对于上市公司真实价值的影响，相对于传统估值方法，具有更高的准确度和客观性，能够更好地帮助资本市场发挥其作用，有效促进经济的发展。
其中，“中特估”作为中国特色估值体系的一个指标，主要适用于央企、国企及一些行业龙头上市公司，如通信、建筑、能源、电力、军工、银行等板块。相较于传统估值方法，它更注重企业内在价值和行业发展趋势等因素，并结合股市情绪等综合改进，得出更加全面、客观的估值评估。其核心理念是“价值回归”，即市场长期偏离理性价值的情况下，市场会呈现出资产价格向其内在价值回归的趋势。
从价值回归的角度来看，“中特估”方法的有效性在中国的资本市场得到了广泛认可。在长期扭曲的市场价格下，有些公司的股价明显低于其内在价值，甚至会出现市场明显高估的情况。这种情况下，“中特估”法为投资者提供了更加合理的投资回报。通过挖掘企业内在价值以及行业发展趋势等方面因素，其评估结果能够更准确地反映出上市公司的真实价值，为投资者和市场带来更多的机会与盈利空间。
与传统方法相比，市场上使用“中特估”法的投资者通常会更倾向于进行长线投资，因为这种方法更注重内在价值的发掘，而不只是单纯依靠股市情绪的短期波动。同时，“中特估”也可以帮助投资者更好地把握市场趋势，和更准确地进行资产配置。
可以说，“中特估”作为中国特色估值体系的一种方法，在中国资本市场得到了广泛应用。通过“价值回归”的理念，这种方法减少了市场长期偏离理性价值的情况下出现的市场错配现象，推动市场向着更加准确、客观的趋势发展，进一步帮助实现机构投资者与内地市场的深度融合，为国家经济健康发展提供了有力的支持。
中特估值得长期关注
随着中国经济的高速发展，因为国有资产的重要性和巨大规模，央企和国企不仅在经济增长和金融市场上扮演着重要角色，也成为了资本市场的热门话题。良好的投资环境和企业治理机制，是央企和国企实现长远增长和高质量发展的关键。
在这样的背景下，“中特估”概念提出，其背后逻辑是中国经济高质量转型。中特估不仅仅停留在“价值发现”阶段，还需要走向“价值创造”。而国有资产的规模是否能得到充分的利用，国有企业的效率是否能进一步提高，这成为了中特估的持续上涨的关键。
首先，央企和国企要做实做大产业。要做到这一点，就需要做强主业，防范风险，夯实具备持续盈利能力的基础。其次，要强化和投资者的沟通。央国企上市公司要放下身段多和市场参与方交流，加强和市场的互动。第三，要提高回报股东的能力。股东对企业的价值有信任，就要为股东创造价值，承担起社会责任。第四，重视内部激励机制。对于央国企，管理层激励机制以及是否具备持股计划等都代表着企业是否有足够的创新力，是机构投资者关心的重点之一。最后，市值涨跌也应该纳入央国企的考核体系中，在股份公司管理层中营造出对价值创造的责任感和使命感。
总之，真正的价值在于持续的创新和发展。鉴于国企和民企的差异，央企和国企肩负着更广泛的社会使命。作为综合实力雄厚的利润率相对较高的公司，央企和国企更应该明确自身定位和责任，积极推动企业管理改革，夯实企业的竞争优势，为投资者贡献更多的价值。这样，投资者才会对央企和国企有更深层次的信任。
“博时央企创新驱动ETF(515900)”的配置价值
（1）从全部国企与WIND全A指数的市盈率(TTM)对比来看，国企估值比市场整体水平低，且呈现持续走低的态势。全部国企市盈率为10.84倍，WIND全A为16.78倍，国企估值显著偏低。
图1：全部国企与WIND全A市盈率(TTM)对比
（2）国有上市公司相对估值处于历史低位，反弹动力充足
目前国企上市公司相对于市场整体的估值已经处于历史低点，进一步调整的空间非常有限，存在较大估值反弹动力。
图2：全部国企对市场整体相对市盈率(TTM)对比
（3）至于行业构成，中证央企创新驱动指数中国防军工、电力设备、汽车、电子等新兴产业权重所占比例较高，合计占比超过一半，而且包括了受益于经济增长政策的建筑装饰等行业。
博时央企创新驱动ETF(515900)，采用完全复制法跟踪中证央企创新驱动指数，通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，可以帮助投资者捕捉央企创新的成长收益。该产品具有高股息、低估值、稳定经济等属性，在目前的环境下是颇为优秀的投资选择。另外，该产品兼具了“科技创新”的进攻属性，当行情向好暖时，有机会获取不俗的超额收益。