高手在民间-----且看民间投资研报

湖北武汉股友：
老虎机来了！
收藏本帖 回复主题 速递易，就是三泰的“老虎机”

民间投资研报之一

类似于速递易的这个东西，早在2012年就已经在国内出现，国外是更早。

国内最早的是淘宝小邮局，试验时间很长，但最终搁浅放弃，据了解根本原因是解决不了所谓的最后100米快递难题。如果能

、且这个智能快递柜真如三泰电子速递易雇用的写手们吹捧的那样，以阿里财大气粗的实力和魄力，岂能放过这么一个大好

机会么？因此，淘宝开始在全国大城市推广天猫服务站及阿里校园派，用以解决最后100米的快件派送问题。

正是由于包括各证券公司在内的所谓研究机构及媒体的吹捧，目前国内各大城市出现了至少不下于10家做智能快递柜的公司

。他们做这个东西的目的不外乎这么几种：一是等待机构投资收购，卖个好价钱；一是炒高股价，从股市套钱；一是的确有

诸如在高校等单位放快递柜能够赚到钱。高校为什么可以赚钱，因为学校放设备流转率高，学生可以早、中、晚等多个时段

可以去取件，而且学校快件多，快递员愿意牺牲一定的利益以换取时间效率。

基于解决最后100米的派送难题，顺丰及通达系快递公司先后尝试过这个智能快递箱，此路不通，最终也放弃了。顺丰转做嘿

客服务便利店，据说已和中石油中石化等加油店合作，前途未卜。而其他也有像云柜、近邻宝等试水开展智能快递柜业务。

从速递易对外公布的资料来看：一台标准柜成本3万-5万元，大的小区肯定不够用；前期拓展人工成本3-6万元/年，甚至更高

，而且设备要有人值守，不然设备坏了、快递出问题了，用户体验将会非常差，单位人工成本3万-5万元/年；小区进场费

3000-5000元/年，甚至更高；后台技术团队加后期运营团队成本，将更大。

如按三泰电子公告的2014实际运行的是10000个网点，每个网点按最少设备数量、最低单价30000元/台计算，则2014总投资为30000万元，如速递易设备按50000元/台，则投资额为50000万，每个网点进场费按4000元/个，进场费4000万元。除此之外，根据三泰电子发布的公告称，2014年光拓展队伍有800多人，人均最低月薪4000元算，一年拓展人工成本4000万。以上成本不包括运营费用、技术团队成本、折旧等费用，10000个网点的拓展布点成本为6亿左右。就算配股成功，那7.5亿够做什么呢？

与2013年1200个网点的近6000万元拓展布点成本投入相比，根据速递易2013年公布数据，2013 年底已进驻十余个城市，完成布放1200 个社区，只产生126 万收入。实际上，各大媒体对其2013年公布的网点数据早已提出质疑，三泰电子至今仍未给出一个经得起质疑的答复。

各大证券公司及投资机构仅凭主观想象及一些计算公式不负责任的做出所谓的研报，推测三泰电子的股价、市盈率及市值，引诱股民上当，居心何在呢？

现在看来，三泰电子究竟是利用速递易炒作股价牟取暴利，还是另有图谋，只有三泰电子心里最清楚。网络很多写手不负责任的吹捧速递易，“一生一股百元三泰”、“不是老虎机胜似老虎机”，无外乎是想通过速递易在股票市场上大捞一把，哪管股民死活。不久的将来，速递易将正如它的写手们吹捧的那样，一语成谶，没有赢利模式的速递易，将成为三泰电子的老虎机，榨干三泰电子的主业现金流。当然，三泰的股东不会这样，他们会在适当的时候宣布：由于市场及投资风险等原因，速递易设备投资失败。

此外，即使这个东西很好，对于智能快递柜行业来说，最大的风险莫过于政策风险。目前快递公司及相关快递柜、信报箱等有关业务统统归中国邮政管理，换句话说，中国邮政是决定智能快递柜企业有没有资格来做这个东西的唯一行政部门。中国邮政从今年下半年开始，重点在北京、上海、广州、深圳及南京等7大城市推出“智能包裹柜”便民服务项目。中国邮政一是管理部门，二是有钱，三是推广起来容易，中国邮政进入社区或学校成本很低，没有进场费，甚至有可能要小区或开发商出钱购置。要是它来做这个事，别人哪能有机会呢？

本研报仅供参考，不构成投资意见。不喜勿喷，庄托滚远！