The big money is not in the buying or selling, but in the waiting..Buy good companies. Don’t overpay. Do nothing..Keep it simple, stupid..
惜方正联想，早输战略；东软用友，又逊方向；一代牛B，青华同芳，只识多元瞎折腾。俱往矣，数风流股物，还看达梦！
从美股的超级市值公司几十年的跌宕起伏中可以发现，只有微软的最高市值宝座最稳，也最持久！而且不断完成蜕变和进阶，微软的市值曲线展现出的爆发力十分可怕，可以说是韧劲十足。英特尔前面风光，后来方向感不行了，被英伟达超越了。
巴菲特的投资逻辑是：第一，买得便宜，即使是好的企业，也轻易不在15倍市盈率以上出手。第二，追求成长性和置信度，其实是现金流折现思维的一种应用。巴菲特愿意为有成长的企业支付溢价，投资这门学问的本质就是判断成长和确定性的艺术，也是如何对“成长”进行估值的艺术。第三，机会成本是最重要的决策依据，15倍PE和7%增长约等价于10倍PE的无增长，后者可视为巴菲特的机会成本。第四，确定性从哪里来？客观方面要先找到好的商业模式，业务简单、护城河深、业绩可预测性强，主观方面深入研究基本面，探寻规律和真相，寻找不容易被打断的强逻辑。
