报告出处：广发香港
相关股票：$中视金桥(00623)$

n   中视金桥(623)今年上半年业绩逊预期

中视金桥(623)今年上半年营业额为8.36亿元人民币，同比减少3%，仅占我们全年预测的42%，纯利1.79亿元，同比增长5%，亦仅占我们全年预测的41%，逊我们预期。

集团今年上半年的业绩逊预期主要原因为主营业务---广告时间代理业务，因为内地经济不明朗而令期内广告时间销售较去年同期减少12.6%，销售率由去年同期的71.6%下降至61%。另外，品牌整合传播服务业务亦为拖低今年上半年盈利的原因之一。虽然期内品牌整合传播服务业务的营业额大额增长68%，但部份收益延后入账，令期内收入减少40%，仅为1070万元。不过，网络媒体和内容经营业务表现符合我们预期，今年上半年收入为2200万元，同比增长51%。

今年上半年集团亦压缩了经营成本，各项的成本对收入比率都有下降，销售及推广费用占收入比率为3.3%，下降0.4个百分点。行政开支占收入比率为6.6%，下跌0.6个百分点。

管理层表示今年7-8月份业务明显好于5-6月份。我们预期公司下半年业务可较今年上半年理想，但基于今年上半年业绩逊预期，我们调低了公司今年的营业额预测，由原来的19.84亿元，下跌至18.23亿元，盈利预测下调13%，由原来的4.39亿元下调至3.82亿元。2014年预测每股盈利0.64元人民币，以2014年8.5倍市盈率作目标价，目标价6.85港元。
网页链接