年报笔记。

$依顿电子(SH603328)$ 搞PCB的，全球排名约50名吧，和$深南电路(SZ002916)$ 比起来差老远。

PCB其实没啥技术含量，竞争激烈，参与者众多，而且现在有向东南亚转移的趋势。随着下游汽车电子化、新能源的发展，PCB有了更多的使用范围。

公司一直努力向比亚迪、小鹏汽车等销售，无奈实力不够，国内业务毛利率差不多为0，但营收占比仍旧小的可怜。暂时还只能靠出口赚点钱。

公司的研发人员大多是大专生、高中生。公司喊着“引入大量核心技术人才”，但实际上这个“大量”恐怕也就个位数吧，中文博大精深。

但我还是喜欢这种“守财奴”公司，不轻易搞资本开支，虽然发展不快，但是不容易死。

2023年营收微涨，扣非增长约3成，但与19年相比还差老远。

当前扣非pe约21倍，我认为值得关注：下游需求很可能会持续走旺，公司有望喝上汤。