核心资产当然首先是立足基本面和业绩,有优异的盈利能力;再深一层则是真正具有内生增长动能的优势企业,就是巴菲特所说的有护城河的公司;第三层次则是能够对标国际公司,能够适应中国经济从高速增长转向高质量增长的新形势,逐步崛起成为为同行业全球龙头的公司。
中国过去40年的变化都依赖于制度改革的红利和生产要素的红利。然而时至今日,我们的人口红利、要素价格、环保压力都难以支持此前粗放型“出口-投资”的模式。当前的经济发展既不是2001年到2007年的全球化红利、城镇化、工业化所推动的大繁荣,也不是2012年到2015年通过各部门加杠杆进行投资拉动的繁荣,而是由速度到质量,更像美国的80年代,在经济结构调整的过程中,具有核心竞争力的公司脱颖而出,强者恒强,赢家通吃。
现在的中国的制造业、消费行业、科技行业,已经有相当多的头部公司立足本土市场,从中国最优秀的企业踏上全球化的竞争,并且逐步奠定优势。中国各个领域、各个行业最具有核心竞争力的50到100个公司所构建的核心资产,是一个中国版的漂亮50。在类似美国80年代的背景下,中国核心资产也必将引领市场风向,走出漂亮行情。
‘中证锐联基本面50’ 指数通过营业收入、现金流、分红和净资产四项指标对沪深两市所有上市公司进行基本面打分,选取基本面价值最高的50只股票,符合核心资产定义,可以类比美国的“漂亮50”。
基本面50所选成分股为A股当中净资产、营业收入、现金流和现金分红综合表现最好的50只股票,在市场占有率、现金收入和回报股东等各方面具备优越的表现,经营基本面具有核心竞争力。基本面50所选成分股均为相关行业龙头,具备与全球同行业企业对标的实力或潜力,而且代表行业丰富,除了消费、金融外,还包含机械设备、国防军工、生物医药等等行业。
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