Dr_ZW

本基金是指数基金，因此按基金合同的要求，需要跟踪标的指数的表现。基金的收益主要来源于债券的票息收入和债券净价上升带来的资本利得收益。今年6月以来金融债净价下跌了4.5%左右，调整幅度已经很大，价格处于历史底部位置，未来价格的上涨的空间是非常可观的。

长期国债收益率走高主要还是市场对流动性担忧的预期导致的。未来对非标资产的监管不会放松，因此商业银行未来对债券的配置需求不会减弱。近日央行新闻发言人在答记者问时表示，央行下一阶段将“继续实施稳健的货币政策，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点，适时适度预调微调，为经济结...

其实这个年化收益可以非常清晰的计算。债券投资的收益包含两部分，一部分是息票收益，另一部分是价格变化带来的资本利得。目前新发的5年期金融债的息票在4.85%左右，而资本利得取决与未来收益率下跌多少个bp。具体来说如果未来1年之内收益率下跌50个bp，那么债券的价格上升与期限长度有关，大约是0...

金融债通常是指政策性金融债，又称作政策性银行债，是我国三家政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行）为支持国家建设筹集信贷资金，经中国人民银行批准，向商业银行等金融机构发行的金融债券。

从银行的超储准备金来看，商业银行应该是不差钱的。但由于6月份的”钱荒“以后，银行在资金流动性上变得很谨慎，使得市场的债券市场的流动性偏紧，导致债券的价格下跌，收益率上升。但目前收益率已经上升到非常高的位置了，应该说未来继续上升的空间也很有限。因此，目前的金融债的投资价值是非常...

5年期金融债指数的数据是从08年才开始的。从08年—12年间的年化收益在5%以上。

金融债和国债一样，是完全没有信用风险的，所以有时也称为“准国债”，它们收益上的差异，不是因为信用风险导致的，而是由于两个债券的税收政策不同引起的。而且只要税收政策不发生太大变化，这种收益上的差异还会长期存在下去。

金融债和国债由于同属于利率类品种，价格变化的联动性很高。而且我们的金融债指数的选取的剩余期限和5年期国债期货是相当匹配的，因此用金融债基金加国债期货套利是可行的。同时用金融债对冲国债期货套利的优势在于，金融债的票息比国债高，因此除了基差收益外，还可获得一部分利差收益。

这主要是由税收政策引起的。国债投的息票是可以免企业所得税，但金融债的息票对于企业是不免的。但基金投资金融债也是享受免税的政策。

金融债只在银行间市场发行和交易，个人投资者无法直接进入该市场进行投资。这也是我们推出金融债基金的原因之一，为个人投资者搭建了一个分享金融债收益的桥梁。

一方面，随着信用债市场的发展，债券违约情况也难免会发生。目前的信用债市场是存在诸多弊病的，很多信用债是在套政策的利，未来这种情况肯定会改变的。同时，债券投资除了票面利率收益外，还有一部分是价格波动带来的资本利得。目前信用利差还偏低，信用债价格还有往下回落的风险，而与此相比，金...

金融债具有与国债相同的低风险，但收益率超过国债。从资产配置的角度讲，金融债是利率债中收益率最高的品种。目前金融债的经过6月债市调整以来，其价格已经处于历史的底部，相对于其他品种的，调整也是最充分的。因此目前是难得的投资金融债的时机。