20.04.06【季报】减负&调仓任重道远

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一季度已经过了好几天,实在是无暇、无精力写季度总结,休息两天稍安稳,季报该总结还得总结。

纵观一季度,特别是春节之后,整个生活状态处于思绪纷杂、压力此起彼伏、杂事层出不穷的境地,直接影响到在投资上无暇精细耕作。

这里,想起南宋费衮所撰《梁溪漫志》,记有一则"士人祈闲适"的逸闻:

"有士人贫甚,夜则露香祈天,益久不懈。一夕,方正襟焚香,忽闻空中神人语曰:帝悯汝诚,使我问汝何所欲。士答曰:某之所欲甚微,非敢过望,但愿此生衣食粗足,逍遥山间水滨,以终其身,足矣。神人大笑曰:此上界神仙之乐,汝何从得之?若求富贵,则可矣"。

是呀,按神人的说法“求富贵易,享清福则难”。

这或许又是当下很多国人所处的“共难”呢?是否又因疫情的影响出现的连锁蝴蝶反应呢?


年度成绩-1.37%,的确做的不太如意,只能聊以宽慰--比起大部分指数还算超越,不过比起各位高手,也是差的很多。


【新策略:投资优质开基】

一段时间以来,左手工作、右手投资,更甚仓内品种几十个,每日的复盘工作量巨大,精力不济,战绩平而庸庸,记得在看各路大神的2019年成绩之时,看到诸多50%+的收益,再看诸多基金亦是50%+的收益,突然顿有所悟。

遂而,关注到几个高手长期持有开基亦达到如此成绩,立马看看他们到底是买的策略是什么?

记得当年入市,就是从开基入手,后来逐渐打开视野之后,甚觉捕捉优质开基是个难事,很多开基今年顶峰、明年谷底、后年平庸;也曾有一段时间,甚至时至今日,大家逐渐形成了一种思维定式,买开基不如买指数,投钱给开基不如自己在指基中切换。

的确,指基有固然天然优势,但根据几个高手的跟踪策略,其实捕捉优秀开基也并非难事,这里也给高手们做过小广告,大家有缘去寻他们的帖子:上海小孩、影儿小白、懒残博士。


当年我投资策略里面有一个策略,就是在各大指数之间做动态平衡,但精力不济带来的结果就是无从有效执行该策略,几年下来的折腾,只能说是“获得了知识,但产出有限”。

优秀开基的捕获,自然给了我新的投资策略,这里也给东财choice做一个小的广告,要知道市面上对基金业绩比较,大多数设计是“最近x年”(一年、二年、三年)的比较,但这种比较法,对于那种突然短期上涨的基金比较利好,那些短期涨幅少的在这种比较法下非常吃亏,而choice数据里面,提供“复权净值”、“年度涨幅”等,这真是大杀器,几相比较之下,很多“伪优质”基金一下子就被遁形,同时一下子也能快速找到常年优秀的基金。

目前,已将部分持仓品种投入到这些优质基金中,暂时7%仓位,后续还将进一步调仓整理加大比例,远期希望提到30%-40%附近。让优秀基金来跑腿,和乐而不为?希望这个策略下一步会有收获,并且降低我的精力耗损。


【归并品种,减负分散】

几十个品种,虽然一定程度上会规避单个品种的黑天鹅事件,但遇到系统性风险的时候,依然不可以避免损失,缺点也很明显,那就是不可能面面俱到在各个品种中做到有效动态平衡,而且精力耗损巨大。

借春节后,市场暴跌->回升往复的过程,清空割肉了中国信达、中国华融、复星国际几个金融品种,归集到同是港股的石药集团,目前均获得相对收益1~14%之间,看起来还算成功,这里面主要考虑了在各国疫情之当下,金融品种更容易出现新的黑天鹅概率,而医药类可能相对确定性好一些。

类似的,对几只打新基金也同步做归并,剔除了那些股票仓位已经大升、持仓资金可能低于或接近门槛的、打新不积极的品种。

打新门票股,趁着股市低位,也顺手做了调仓,不过重庆水务 -> 中国平安,现在看起来换亏了,希望以后有好收成把。


【调仓指基,争取获得更多β收益】

通过对一些指基和增强指基分析后,觉得很多公司在增强指基做的还不错,比指基本身获得更多β收益,虽然一定程度上和指数形成偏差,但目前都是正偏差,值得把指基调整到增强指基中。

通过这个调仓,的确获得了更多的β收益。

500etf -> 富国500、1000etf -> 富国1000、广发医药etf -> 富国医药增强。

哈,这几只全调到富国家,主要是他们都在场内可以交易,只不过流动性稍显不足,不过长期投资嘛,这无所谓了。


【H->A调仓,到有鱼的地方去钓鱼】

在当下H/A比价中,越来越多品种的H/A比价逐步下移,按理此刻的H,应该是更有投资价值,为何要抛弃H到A呢?

其实,这也需甄别而看,港股市场是看中分红的市场,分红少的不受待见是很正常的事情。另外,从H->A后,A股门票额度提升,也能提高一点点打新的概率。从疫情背景之下,短期看,H/A回弹概率似乎也不算太高。

基于这几个逻辑,期间将山东黄金丽珠医药进行了H->A的调整,分别获得7%、2.5%的调仓相对收益。

另外,H中的券商股,因为H/A太低了,暂时还处于保留状态。

当然,这样的调仓也是有风险的,毕竟太多的H/A太低了,大家认为的港股有一定投资价值也不是沒道理的,哪天H/A大幅提升那就等于换亏了,所以这还是需要个股甄别对待。


【羊毛,好像突然多了些,但饿狼更多】

一季度,羊毛好像增多了,但饿狼更多了,原油暴跌羊毛、分级小额溢价羊毛、美股暴跌羊毛层出不穷。可惜的是,羊毛又能有几分几两?顶多只能表明自己还是那个“低风险确定性”爱好者。

下一步,分级关门了、原油基金关门了、美股基也沒溢价了、卖铲铲的人更多了,僧多粥少局面下还能抢到一根毫毛吗?


【黄金和白银】

这次疫情,完全是破坏了黄金的上涨通道,更甚让白银大幅下挫,黄白比惨烈的提升到115。

这一波着实损失惨重,九年前看了《货币战争》,开始定投白银,从当时40的黄白比一直到现在的115,若非这次疫情,贵金属已经开始走上较好的上升通道了。在疫情前,虽然黄白比也是提升到令人发指的80+,但账户都已经是正收益了,准备接下来好好的吃吃上升通道的收益。

若非白银大幅下挫,今年收益本应该是正数,不过没有那么多“如果”。

在定投白银这个事情上,有几个经验教训值得给大家分享一下:

1. 即便对于白银这种不生息的品种,只要你长期坚持定投,只要它的走势有波动,亏钱概率是不大的,当然,如果拿着一个长期趋势下跌的品种那另当别论。

2. 扭转人性其实很困难,黄白比的下挫随着定投年份的增加,越不敢贸然离开,因为总感觉曙光就在前面。

3. 黄金和白银,的确黄金的表现相对要“稳定”的多一些,白银的“工业属性”实在是太强大了


【下一步的思考】

1. 医药股定当是目前相对最有确定性的品种,应该“超配”。

2. 消费品种,近期很多人看好,但实则“庸中佼佼”而以,因为别的太差了,此刻它就显得可能“确定性”高而以,其实疫情对世界、国内的影响,定然让消费股也大手损失,顶多是那些“刚需”消费相对稳定而以,但“刚需”消费本并不能扭转整个消费股群体。不过,在消费股一季报出台前后,应该是可以考虑介入的好时机。敝人会考虑消费etf,目前在观望中。

3. 鉴于货币流动性充足原因,在一定时期内债券相对还是安全的,一些低权益占比的打新基金是值得考虑的。

4. 保持好手中品种的流动性,不要轻易丢了自己的筹码,渡过一定期限的危险期,也不要如果不慎爆发再次下挫时砍仓来生活。

5. 美股指数,可以纳入观察范围了。


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