为什么说蚂蚁4000亿美元，26000亿人民币估值令人震惊。首先说说这个估值的滑稽逻辑，它是按照20年上半年200亿，然后预测全年400亿，然后对标paypal 92倍估值算出来的，这个脑洞真是可以。首先，估值的最基本概念没掌握，一般估值基础常识上都是ttm，哪有用预测利润来估值的，这个算法连最起码的职业基础规则都不懂。其次，蚂蚁两块收入性质不一样，支付这块从支付营收增长看，18-19年从91到111亿，增长大概20%，20年上半年彪到半年118，主要受到疫情宅家在线支付驱动，但这个属于透支未来增长，所以支付这块大概率后续也就15左右增速。你要对标paypal90倍，但增速其实不匹配。然后另一大块，号称蚂蚁科技收入，这个真是糊弄人，科技收入，明明是放贷收入好不好，放贷这块非常吃资本，而且放贷的大家看银行就懂了，顶破天15%roe，就算给他30倍pe吧，你们看看银行才几倍pe。两块收入，支付给蚂蚁个50倍（对标paypal90倍），放贷给个30倍，平均一下40倍，已经给足了，这还是疫情情况推升下，利润周期顶点，站在山顶上的40倍pe，按照300亿ttm利润计算，也就12000亿，同志们，山顶估值是12000亿，26000亿那是站在太空的估值好不好。