要是知道我会死在哪里就好啦，那我将永远不去那个地方（芒格在哈佛毕业典礼上的演讲）
注册制后，a股可能继承香港老千股的传统，股东减持，再不断低价融资再减持，这种无止境的抽血，是最可恨的，也是市场的癌症毒瘤。
在各式融资中，股权融资是最昂贵的，股权融资是一场婚姻，是一次血脉交融。
在我看来，股权融资，是最昂贵的成本。在银行借贷、债券市场等等道路都走不成走不通的情况下，股权融资才是最后通道。
我若是开公司，能银行贷款绝不发债，能发债绝不发股。
杰出的公司本身是一架印钞机，现金流良好，利润全是自由利润，这种公司股东满满的幸福感。这些公司本身不缺钱，根本不需要高额融资。
比如我一再说，茅台上市根本就是2001年至2003年大环境下国企改革窗口期的一个上天的礼物。
根本不需要上市的公司是最好的上市公司。
不断回购的公司，最终私有化的公司，是最好的上市公司。
反之，同理。
做了近20年股票，最烦的就是增发，不论是公开增发还是定向增发，就像一个花花公子，美丽的愿景是许下了，90%都无法兑现融资时的诺言。不断听信增发谎言的投资人，就是永远坐等浪子的痴心傻妞。
很多公司看起来财务账目上做了很多利润，但是第二年不把这些利润中的绝大多数继续投入下去，就没有第二年。这种公司只能在扩张、再扩张的道路上越走越远，最终死掉，比如生命不止增发不止的京东方。
它赚的每一分钱都必须投入到下一代生产线上去，不然就会被淘汰。看，它已经投资到了第10代生产线。
我们的商业领袖们，永远有扩张冲动，企业总是会多元化，嗯，现在叫做好生态圈。
我们的投资领袖们，也总是要去比江湖地位，连财经论坛中也要分个大V小V，
上市公司的天性是融资，资金管理人的天性是扩大规模，
全然不顾股东只想要净资产收益率，基民只想要收益率。
公司融资容易回购难。管理资金规模上去容易，保持业绩难。
于是，公司增发完成了，商业环境变了，说好的利润变亏损了，
新一期基金募集完成了，规模扩大了10倍，排长直接提升为军长，说好的收益率前面多了负号。
没有被增发伤害过，不知道警惕增发的A股投资人，一定不是一个老投资人。

高额融资，从来都是一个大熊市的信号弹。
历史上，牛市多死于圈钱融资无度。
前阵子，市值不到200亿，还是在估值严重高估情况下的同方国芯张口要融资800亿。
国企就是口气大，定增都是百亿计的，就像我今早在街边大排档吃面时听到隔座在聊手里5000万闲钱不知道怎么投资。
水月对融资有一种本能的排斥。其实，我不反对小公司融资，毕竟在学会印钞成为印钞之前，要刻母版，在自己造血之前要靠输血。
但我对大公司的融资，基本上持绝对反对意见。
大增发在多数时候，都是比较好的预警指标，
一些聪明的公司可以在市场达到顶点时增发，甚至做到每一轮行情都这样，
这些公司没有参与的价值，却有判断行情拐点的价值，这种价值是非常巨大的。
比如平安保险就曾经2次扮演了这种角色，我们不妨称之为“超级乌鸦公司”。
掌握一批超级乌鸦公司，就相当于掌握了一架高规格的预警机。

股权融资的意义当然不容抹杀。新兴行业新生公司确实需要大把资金来铸造未来。
但是一家成立5年、10年，走上轨道了的好公司，拥有杰出商业模式的公司，拥有杰出管理人的公司，不会也不应该频繁的股权融资，公司完全可以从其他途径解决资金问题。
总是缺钱的公司，一定不是优秀的公司。
某公司总是号称要颠覆苹果，其实，光是苹果每季度的分红，苹果大手笔的回购，就是这家永远处于现金饥渴状态的该公司没法比的。
苹果是一台印钞机，他是一台碎钞机，他的利润是非自由利润，所得利润不再投入下去，资本故事就讲不下去。
不珍惜自己股权的公司、不珍惜自己股权的创始人、实控人，基本上就一个结论：套现者。好的公司本身就是印钞机，股权不会轻易让手，IPO也好，增发也罢，能少则少。
只有超烂的公司，才会不断增发，不断增发，每次增发都是对股东的剥削掠夺，对新股东的圈钱。很多公司就年年增发，永无止境的增发圈钱。
至于卖出了自己的股权，再借给上市公司的境界，就是高的不能再高了。
本文无法评价。

新三板有的公司会直接取消小股东的认购权，不断融资，一年融三四次，后一次定增价格明显低于前一次定增价，那就是恶意融资。
所有有过恶意融资的公司，连同这些公司的创始人、实际控制人，都应该列入我们的负面道德清单，将他们打上标记，凡是他们从事的商业活动，创立的公司，一律划入老千股，永远规避。