$国瓷材料(SZ300285)$ 从高点跌了将近七成之后，国瓷的动态pe依然有30倍，这个估值说贵不贵，说便宜不便宜，算是合理吧。

但大股东将其持有的股份的一半，都拿去质押了，加上历史上定增6次，三次增发成功，公司热衷于从市场上融资。

再看分红，公司每年只能拿出不到净利润的20%来分红，股息率也比较感人，不到0.5%。

重融资，轻回报，大股东大比例质押，公司很缺钱啊。

再看公司战略，对并购的依赖非常强，商誉占比净资产接近30%，如果并购公司发展不佳，来个商誉减值，那场景想想就可怕。

说说成长性吧。

公司的几大业务，这几年的发展也遇到了不小的问题，并未显现出逆势稳健经营的能力。

公司说回购，结果那么长时间过去了，仅仅回购364万多一点，不知道是觉得公司的股价还可以更低，还是没实力回购。

综上吧，这公司看点不多，分红能力不足，热衷并购，融资，轻回报，成长能力也不够稳健，估值上看，按照周期股的估值方法，估值在100亿左右，才是合理的估值。目前市值还有173亿，前几年的抱团后遗症，还是非常严重啊。