原文发表于美国时间2022-10-4
我在开车回家时思考股市以及背后推动这次愚蠢反弹的潜在因素，考虑到上周债券市场出现的大量错配，我认为这次的反弹仅仅是超卖反弹。债券市场已经开始稳定下来了。
我们明天将获知新的ISM服务业采购经理人数据，市场预期的数值为56。市场对9月份ADP就业数据的预期值为新增20万个职位。不过最为关键的数据是将于周五公布的美国9月就业数据，市场预期的新增就业数为26.3万，失业率为3.7%。
本周公布的这些数据将对市场的走势产生某一个方向上的影响。我认为国债的收益率目前已经接近其低点。
标普500指数(SPY)
观察标普500指数的图表，有很多理由认定本轮反弹将在3800点附近结束，或者进一步升至3950点。我在目前找不到足够的理由支撑标普500指数的反弹超过3950点。
另外，如果标普500指数一路升至3950点，我的5浪下跌估算将失效。所以，我坚持认为标普500指数将跌至3500点的看法。
目前，标普500指数的反弹已经完成第3浪下跌的38.5%回撤点位。
也许我的判断会是错的：我当然不可能每一次都正确。不过即便美国国债的收益率下滑，标普500指数盈利的收益率与10年期美国国债收益率的价差回落至9月26日的低点。
我不清楚标普500指数盈利的收益率应该是多少，不过其接近2018年1月、2018年10月和2021年3月数值的情况让我感觉不妙。股市在2018年创下高点，2021年则是10年期收益率创下高点。
目前，我更愿意押注10年期美国国债收益率不会进一步下跌更多。这意味着股票的估值太高，如果标普500指数盈利的收益率上涨，则将是由于股价大跌导致的。
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10月4日美股评论所提及的股票:无
10月4日评论所提及的宏观交易产品：标普500指数基金、美国国债收益率
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