【研究基金必读】手把手教你看懂基金年报、半年报、季报

这段时间,基金半年报逐个披露,不少小伙伴在后台留言问网叔“怎么才能看懂基金半年报?

是啊,基金半年报随随便便的有四五十页,更别提动辄几十页甚至几百页的年报了。

这是易方达中小盘2020年半年报目录。仅目录就占了2页纸。

正文更是信息繁多,看得人眼花缭乱,小白投资者难免不知道从哪下手。

授人以鱼不如授人以渔。

今天,趁着空,网叔一股脑的把读懂基金报告的秘诀教给大家。

毫不客气的说,看懂基金报告,看网叔这一篇文章就够了!


话不多说,先放目录:

一、基金一年出几次报告?

二、基金报告哪里去找?

 1、基金公司官网

 2、天天基金

三、手把手教你读基金报告

 1、基金季报怎么读?

 2、基金半年报怎么读?

 3、基金年报怎么读?

四、基金报告的用处

 

接下来开始正文:

 

一、基金一年出几次报告?

基金比较重要的报告有年报、半年报、季报。

基金持仓、基金经理投资理念、操作思路等重要信息都是通过这些报告来发布的。

根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》规定,

1基金年报,1年披露1次,要在当年结束后3个月内披露,也就是最迟次年3月底披露。

2基金半年报,1年披露1次,要在上半年结束后2个月内披露,也就是最迟当年8月底披露。

3基金季报,1年披露4次,要在当季结束后15个工作日内披露。

为了方便大家记忆,网叔把相关信息汇总到这种表里了。记得保存到手机,时不时拿出来看一下。


二、基金报告哪里去找?

1、基金官方网站

最权威的渠道自然是基金公司官方网站。


网叔以找易方达中小盘基金报告为例。

第一步:打开易方达基金公司的官网。(efunds.com.cn

第二步:在易方达官网首页,找到“基金超市”,然后在搜索框中输入“易方达中小盘”,就自动跳出了易方达中小盘这只基金。

不要犹豫,点进去。

第三步:点击“易方达中小盘”后,就进入了基金页面。

点击上方菜单栏中的“基金公告”,就能找到易方达中小盘的季报、半年报和年报了,这几类统称为定期公告。

如果想看更长时间的基金报告,可以点击右上方的“更多”。然后就弹出了基金成立以来的所有定期公告。

提醒下,右下方的“上一页”、“下一页”可以翻页哦!


2、天天基金

市场上有上万只基金,一个一个的找太麻烦,有没有一个统一的查询渠道呢?

有!

网叔最常用的就是天天基金网。

还是以查询易方达中小盘基金报告为例。

第一步:打开天天基金网。(fund.eastmoney.com

第二步:在天天基金网首页的搜索框中输入“易方达中小盘”,然后点击跳出的“易方达中小盘基金”,就进入了基金界面。

第三步:进入基金界面后,点击“基金公告”。

第四步:进入基金公告界面后,点击“定期报告”,就可以找到易方达中小盘的季报、半年报和年报了。


三、手把手教你读基金报告

接下来,网叔重点说说怎么读基金报告。

基金季报十几页,基金年报更是几十上百亿,看似浩如烟海,不过不是每部分内容都要细看的。把握住基金重仓股、基金经理投资策略等几个重要内容就可以了。

另外,基金报告是格式报告,每个部分披露什么内容是固定的。根据标题前的序号,按图索骥就可以了。


1、基金季报

(1)基金十大重仓股

先看前面的序号“5.3”,这意味着这部分内容在基金报告第5部分的第3小部分。

这部分内容披露的是基金季度末的十大重仓股。

比如,2021年二季度末,易方达中小盘的前十大重仓股分别是通策医疗贵州茅台等。

(2)基金经理投资策略

基金经理的投资策略放在季报第4部分的第4小部分。

这部分主要是基金经理回顾过去一个季度的市场变化及自己管理基金的具体操作。

比如,张坤在这部分内容里,先回顾了二季度主要指数的涨跌变化,又分析了哪些行业表现好,哪些行业表现落后。

最后,讨论了下自己的操作。降低了食品饮料等行业的配置,增加了计算机等行业的配置。

(3)基金股票仓位

基金股票仓位变动放在季报第5部分的第1小部分。

这部分主要看基金总资产中有多大比例的钱买了股票。

如,2021年二季度末,易方达中小盘70.36%的资金去买了股票。

(4)基金份额变动

基金份额变动放在季报第6部分。

这部分主要通过基金总申购份额和总赎回份额变动,判断基金是净申购还是净赎回。

如,2021年二季度,易方达中小盘赎回了4.39亿份,基金处于净赎回状态。


2、基金半年报

基金半年报有几十页,内容比较多,披露的信息也比较丰富。

(1)基金全部持仓股票

季报只披露十大重仓股,半年报和年报则会披露全部持仓情况。

这部分信息放在基金半年报的第7部分第3小部分。

(2)基金累计买入/卖出TOP20股票

半年报还会披露当期基金累计买入和累计卖出TOP20的股票。

如果某只股票的买卖额排名20名开外,但累计买入/卖出金额超过基金资产净值的2%,也会披露。

这是易方达中小盘累计买入TOP20股票名单。

这是易方达中小盘累计卖出TOP20股票名单。

(3)基金经理的投资策略

这部分主要是基金经理回顾上半年市场变化及自己管理基金的具体操作。

比如,张坤在这部分内容里,先回顾了上半年主要指数的涨跌变化,又分析了哪些行业表现好,哪些行业表现落后。

最后,讨论了下自己的具体操作。降低了家电行业的配置,增加了食品饮料行业的配置。

(4)基金经理对未来的判断

基金经理对未来的判断,属于半年报和年报中独有的板块,值得细细品读。

半年报中,基金经理对未来的判断放在第4部分的第5小部分。

这部分属于基金经理自由发挥的部分。通常是和投资者沟通下对未来行情的判断,或者和投资者谈下投资理念、投资方法之类的。

比如,张坤不判断行情走势,谈的更多的是投资方法。简单摘抄几句:

“在较短的时间区间,估值变化是股价的主要决定因素;而只有在较长的时间区间,业绩变化才是股价主要的决定因素。”

“任何长期有效的投资方法,短期必然间歇性失灵。如果短期一直有效,会导致大量的人采用该方法,从而导致该方法长期失效。因此,一个投资人不论采用何种方法,必然在某些时期面临业绩的落后。”

“基金有不同的风格,对于持有人来说如何选择?我的建议是问三个问题:第一,这个管理人的投资体系是否自洽?第二,这个管理人的投资体系是否稳定?第三,我的投资体系和价值观是否与这个管理人的投资体系和价值观匹配?”

(5)基金股票仓位

半年报中,基金股票仓位变动放在第7部分的第1小部分。

这部分主要看基金总资产中有多大比例的钱买了股票。

如,2020年半年末,易方达中小盘91.7%的资金都去买了股票。

(6)基金份额持有人信息

半年报中,基金份额持有人信息放在第8部分的第1小部分。

如,2020年半年末,易方达中小盘持有人中,机构投资者占比5.65%,散户投资者占比94.35%。

(7)基金公司高管和基金经理持有基金份额信息

这部分能看到基金公司高管和基金经理自己持有的基金份额。

如,易方达基金公司的高管买了10-50万份的易方达中小盘。基金经理张坤自己则买了超过100万份的易方达中小盘。

(8)基金公司从业人员持有基金份额信息

除了高管和基金经理持仓信息,半年报还会披露基金公司所有员工的持仓信息。

这个信息放在半年报第8部分的第2小部分。

比如,易方达基金的所有员工(包括高管和基金经理在内)一共买了458万份易方达中小盘

(9)基金份额变动情况

重点还是看基金总申购份额和总赎回份额。

如,2020年上半年,易方达中小盘总申购21.92亿份,总赎回27.91亿份,净赎回5.99亿份。

(10)基金管理费及返还渠道的费用

八卦的地方来了。基金公司向渠道返佣比例是多少,这部分内容会披露。

比如,2020年上半年,易方达中小盘一共收了1.21亿管理费,其中0.31亿返还给了渠道。


3、基金年报

基金年报披露的信息和半年报基本一致,差别在于年报会披露会计师事务所的审计报告(放在第6部分)。不过,审计报告部分基本没啥有用信息,不看也可以。

(1)基金全部持仓股票

最重要的还是基金股票持仓信息。

年报中,这部分信息在第8部分的第3小部分披露。

(2)基金累计买入/卖出TOP20股票

紧随全部持仓之后,会披露基金当年累计买入/卖出TOP20股票名单。

这是2020年易方达中小盘累计买入TOP20股票名单。

这是2020年易方达中小盘累计卖出TOP20股票名单。

(3)基金经理的投资策略

这部分主要是基金经理回顾全年市场变化及自己管理基金的具体操作。

比如,张坤在这部分内容里,先回顾了2020年主要指数的涨跌变化,又分析了哪些行业表现好,哪些行业表现落后。

最后,讨论了下自己的具体操作。降低了家电行业的配置,增加了食品饮料行业的配置。

(4)基金经理对未来的判断

年报中,基金经理对未来的判断也放在第4部分的第5小部分。

这部分属于基金经理自由发挥的部分。通常是和投资者沟通下对未来行情的判断,或者和投资者谈下投资理念、投资方法之类的。

比如,张坤不判断行情走势,谈的更多的是投资方法。简单摘抄几句:

“基金的收益率从根本上是由持仓企业的收益率决定的,拉长来看应大致相当于企业的ROE(净资产收益率)水平。从全球来看,能够长期维持较高ROE的公司是非常少见且优秀的,近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均ROE水平,这样的趋势很难长期持续,因此,我们或许应该降低对收益率的预期。”

“在股价阶段性跑输市场时进行建仓,能够更加有效地拷问自己的内心:我是否相信这个公司的底层逻辑?是否对公司的长期逻辑充满信心?假如股市关闭、三年无法交易,我是否还有信心买入这个公司?或许,投资基金也有类似之处。”

“基金经理的职业与医生或许有些方面相似,都是理论和实战缺一不可的,都是需要不断积累、同时知识复用性很高的职业,需要通过每天不断的阅读、思考、决策、纠错来完备自己的知识体系,提升自己决策的准确性。”

(5)基金股票仓位

基金股票仓位信息在基金第8部分的第1小部分披露。

如,2020年末,易方达中小盘的股票仓位是91.66%。

(6)基金份额持有人信息

 基金份额持有人信息在基金第9部分的第1小部分披露。

如,2020年末,易方达中小盘持有人中,机构投资者占比2.68%,散户投资者占比97.32%。

(7)基金公司高管和基金经理持有基金份额信息

这部分能看到基金公司高管和基金经理自己持有的基金份额。

如,2020年末,易方达基金公司的高管持有了100万份以上的易方达中小盘。基金经理张坤自己也买了超过100万份的易方达中小盘。

(8)基金公司从业人员持有基金份额信息

除了高管和基金经理持仓信息,年报也会披露基金公司所有员工的持仓信息。

这个信息放在半年报第9部分的第2小部分。

比如,2020年末,易方达基金的所有员工(包括高管和基金经理在内)一共买了456万份易方达中小盘

(9)基金份额变动情况

重点还是看基金总申购份额和总赎回份额。

如,2020年,易方达中小盘总申购59.86亿份,总赎回53.58亿份,净申购6.28亿份。

(10)基金管理费及返还渠道的费用

这里会披露基金收取的管理费,和向渠道返还的管理费。

比如,2020年,易方达中小盘收了3.37亿的管理费,其中0.91亿返还给了渠道。


四、基金报告的用处

可能会有小伙伴问:我为什么要花这么多时间去看基金报告呢?

似乎很多基民都忽视了基金报告的重要性。

但基金报告是唯一一种可以让我们直观了解一只基金的有力方式。

这只基金现在总规模有多大?

有多少人买了这只基金?

当前环境下,这只基金持有着哪些股票?又卖出了哪些股票?

基金经理的思维逻辑相较之前发生了什么改变?

……

很多我们不知道的事情,平时没有考虑到的地方,都可以在报告中找到答案。

一份基金报告蕴含的内容之丰富,

如果你没有看过,网叔只能说,你这些年亏大发了……

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精彩评论

稻源08-25 22:08

谢谢专家的付出!

平凡学童08-24 20:21

长知识了

全部评论

豆子5cx10-09 20:19

学习了

吉亮g6j09-23 00:01

牛逼

伊伟09-04 18:50

张坤和我投资理念一样,但重仓股也有不认同的美年健康,华兰生物,集采之后,我不看好医药行业。

风雨围城08-28 14:08

大篇幅重复了