作者：格雷小姐的投资笔记
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杨宝忠老师曾在2011年1月21日和3月8日两次做客天下财经，分享了贵州茅台的研究报告，对估值分析进行了详细讲述。
1月21日的那期节目里，老师讲述了对茅台内在投资价值的分析，给出了分析过程，但后续具体的估值方法并没有展开来说。这期节目的估值方法其实就是运用的二阶段增长模型，也就是巴菲特对可口可乐的估值方法，但对于普通投资者来说这个方法不是很容易理解和掌握，所以老师没有展开来说。
3月8日的节目里，杨宝忠老师把用市盈率估值法对贵州茅台的估值进行了详细讲述，方法简单易懂，普通投资者也可以掌握。
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我花了几天时间，对用二阶段增长模型对贵州茅台进行估值分析和用市盈率法同时进行了梳理和计算。整理如下，辛苦的劳动成果，送给有缘人：
