经验总结清单

为何99%的散户炒股都亏钱？

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牛市、熊市三阶段

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等待是必须的。一个人去钓鱼，花了半个小时去坐等，最后一分钟钓上来一条大鱼，难道说只有这一分钟可取，剩下29分钟都是没有必要的吗？

主要事情 ：

30倍左右市盈率买入贵州茅台，长期持有10年。

人性的体现，不是在顺境中展现，而是在逆境里张扬。

在投资中，灵魂（精神品格目标）的升华相比赚钱，更有意义

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投资成功路径的思维方式：

（1）自己成为股神，成为“沃伦·巴菲特”；

（2）知道谁是“沃伦·巴菲特”，跟投。

90%以上的投资股票的人，走的都是第（1）条路，希望自己成为“沃伦·巴菲特”，这条路，成功的概率比较低。

我们长期投资绩优基金经理管理的基金，就是走的第（2）条路，这条路，成功的概率相对比较高。

人生的结果，往往是由思维方式决定的。
思维方式=命运

为了避免浪费大家的时间，我们所有投资的朋友群，目前有一个共识（即思维方式）：
只转发二类分析文章：
（1）绩优基金经理观点；
（2）中国最佳证券分析师观点。

时刻要提醒自己：
我们需要对我们管理的所有自己的和朋友的证券账户负责的。
这些账户运作结果的背后，往往蕴含了这些家庭一辈子的“幸福指数”。
所以，只看专家观点，不看卫生间“阿姨”观点。

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操作所有的朋友账户，一个原则：

（1）首选贵州茅台，因为买入希望要坚持持有10年，这不是“儿戏”的事。

（2）不够买100股贵州茅台了，再考虑买其他白酒。

投资上，极其“积极”，但是，选择投资标的上，极其“保守”。

通过这样，“积极”+“保守”的组合，去控制“长期风险”。

长期投资目标：不是收益率最高。

长期投资目标：控制“长期风险”下，赚最确定性的钱。

投资第一要做好的是：控制风险。

但是，这个控制风险不是仓位上控制风险，在仓位上，选择极大仓位。

这个控制风险，是通过选择标的去控制风险。

标的的选择标准：长期10年，需要给予我们以“最大”的“确定性”。

长期投资10年，我唯一信任的标的是：贵州茅台。

其他白酒股票，我都不放心。我都需要长期不断跟踪经营情况，再判断。

这是投资近20年来，一贯的策略。

更是近20年来，保证能够长期坚持满仓的有效策略。

如果没有贵州茅台，我就不会再投资股票。没有贵州茅台，我会全部投资基金。

周围许多朋友投资，用“很小仓位”去做“最不确定性”的投资。

这样，长期你不输钱，还有谁会输钱。

晓东兄投资三大软肋：
（1）便宜，不敢买；
（2）越贵，越要买；
（3）买了，不敢持有5年、10年。

20230705晓东

20230705付

投资要成功，必须有“三识”，就是：知识、常识、胆识。

超级傻子=知识+常识+胆识

老子：
知人者智，自知者明；
胜人者力，自胜者强。

自知、自胜最难。

不管什么时候，也不论你买什么股票，应该问问自己“如果股市关闭五年，我还会买它吗?”，我觉得这是一种不错的心态。

如果你的回答是肯定的，表明你买入的是一家企业。

如果你的答案是否定的，说明你关注点可能是错误的。

2020年12月，兄弟在五粮液280元时还在买入。
现在回头看，当时买入需要极大勇气的。
我预言：将来股市疯狂时，晓东兄还会买入的，这是人性，很难改变的。

我的弱点：
牛市疯狂时，我也会买入的。
我的优点：
（1）不惧怕50%跌幅。
（2）愿意持有10年。
所以，我永远满仓操作。

一系列的市场决策，不管你是否相信，都在叠加成对一个人品性的刻划。
——亚当•史密斯《金钱游戏》

而且，往往，人都处于最有挫折感、最有失败感的状态时，就是市场的底部。
而且，往往，人都处于最有成就感，最亢奋的状态时，就是市场的顶部。
所以，我们的投资行为一定不能做反了。

2023年2月20日和朱老师聊投资

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投资会有二种错误：
（1）买错；
（2）买贵。
买错，有时再长时间，也很难回本。
买贵，只要坚持持有，总有盈利的一天。
我们都是凡人，长期投资，很难不买贵。
但是，即使我们是凡人，也要尽量避免买错。

投资思维框架：
（1）投资基金，根本不需要有多强的逻辑和多高深的洞察力，只要有选择好基金的眼光，加之以耐心的等待，财富之门就可能会向自己打开！
（2）任何行业的规律：专业胜业余，是极大概率的事。
投资最重要的是：理性。
（3）阿里爸爸在投资上的定位：业余投资者。

要做那种最容易赚钱的投资。
古之所谓善战者，胜于易胜者也。

20年来，投资，可能有80%～90%的时间，人都处于有挫折感、失败感的状态。
只有在投资了10年，15年，20年后，回头看，才有成就感。
有成就感的前提是：
（1）买对标的；
（2）长期持有10年、15年、20年。
投资的过程中，很难是会令人愉快的。

兄弟一直说“心态”重要。
思维出发原点就不同，心态好就是很难的事。

总结：
（1）钱是重要的，但是不是最重要的。
（2）不是只为钱，长期+一点运气，将主要精力集中于“发现已经发生的未来”，长期有一个相对满意回报率，才有可能。

我对我所有的朋友说：投资路上，最大的敌人是你自己。

大道无形我有型:

我迄今为止都没见过茅台的任何人，但我买茅台时非常坚定。
勤奋和天赋其实都没那么重要，做对的事情最重要。

只看最佳分析师和绩优基金经理观点，其他一律不看。
不然，一辈子输钱会没有尽头的。
如果投资股票，投资经典书籍是必须看一遍的，不然就是自己和自己在淘浆糊。
长期投资绩优基金，可以不看投资经典书籍。

鲍琨，这种认认真真的态度，是长期正确投资的起点。
正确投资的起点：态度端正。
90%以上的人，一辈子都不应该投资股票。
因为90%以上的人，对深入研究投资的过程，一点兴趣都没有，只对赚钱的结果有兴趣。
这样，长期是不可能做好投资的。

认认真真踏踏实实，长期，不一定能做好投资；
不认认真真，不踏踏实实，长期，一定做不好投资。

这些都是我做投资二十年的感悟。

投资的钱，都是一辈子的极其辛苦积累的钱，需要认认真真，踏踏实实对待。
是吧。

经验总结清单

投资做好三件事
（1）仓位管理
（2）选对标的
（3）长期持有

准备持有5年10年人的心态，肯定好于准备持有1年人的心态。

长期投资不成功的根本原因：
（1）低位不买，高位买；
（2）坚持不懈地抛进抛出；
（3）买入错误的标的。

舍得(shěde)
有舍才有得，要想得，必须舍弃即愿意付出，不吝惜。
有舍有得，不舍不得，大舍大得，小舍小得。
舍得是一种人生智慧和态度，是拥有超越境界来对已得和可得的东西进行决断的情怀和智慧。
舍得是一种雅俗共赏，启迪心智的“生活禅”。

舍得舍得，越舍越得，得再舍。
人生的终极目的：得再舍。

（1）不能完全看“S”“B”买卖

（2）不能越涨越买

该买一定早买。

犹犹豫豫，越涨越买，风险极大。

早买，是最好的风险控制。

越涨越买，看似小心谨慎，其实是完全暴露在风险之中。

越跌越买，

也是有问题的。

首先我们买茅台，根本没有这么多钱，让我们越跌越买。

很有可能的情况是，钱没有了，估值仍旧在高位。

许多人，在牛市转熊市时，越跌越买，同样也是不正确的。

（3）买对标的，长期持有。

（4）只看最佳分析师研报

（5）不要相信自己对股价短期走势的观点。

市场走势会，出乎我们预料，所以投资最好的策略是：

不要相信自己的观点。

这句话的意思是：不要相信自己对股价短期走势的观点。

（6）投资的三种模式：买入、持有、卖出

（A）买入：

后市肯定会涨。

（B）持有：

不知道后市涨跌。90%以上时间是这种情况。

（C）卖出：

后市肯定会跌。

（7）我相信：一份付出=一份回报。
没有付出，或者付出很少的人，长期很难获得满意回报。
大多数人是这样状态：
没有付出，或者付出很少的人，却做着在股票投资上一夜暴富的黄粱美梦。
自己不懂，听股票消息，长期能够获得满意收益。
过去近20年的事实，告诉我们：
这是梦里的传说。

（8）

（9）

（10）

孙子兵法：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。”
巴菲特强调投资的首要原则：“不要亏损”。
芒格说：“如果我知道我会死在哪里，我将永远不会去那儿。”
段永平：“一般人总是觉得做什么是最重要的，其实最重要的是不做什么。”
投资最基本的哲学为“不败”，“不败”在实践中就是对“不做什么”的认知与把握。

（11）

坚持，不懂不做
你就会在买入前，踏踏实实、认认真真的去做功课，而不会胡乱瞎买。

听消息，自己不懂，做投资，永远很难去自主控制好风险。
结果是：
别人说对，自己赚小钱；
别人说错，自己亏大钱！

做投资，买股票决不能听消息。
包括阿里爸爸的消息，也不能盲目听从。
必须是自己认真研究，自己“懂”后再去买入。

盲目听消息，做投资。长期投资后，不可能成功。

波动其实不是风险，如果你把它当成风险，并努力想去防范它，你的努力就让它成了风险。

雪球网上的叫“中国资本市场”这位朋友，已经持有茅台近20年。
这个模拟账户100%持有茅台，七周年，收益率941%，年化复利39.76%。
他却说：七年时间太短，不说明问题
这才是有投资“大境界”的朋友

波动其实不是风险，如果你把它当成风险，并努力想去防范它，你的努力就让它成了风险。

一次好运，或者一个超级明智的决定，可能比一辈子的努力都更重要。
可是谁又能分得清两者之间的区别呢？

付晓颖和晓东兄的东方财富证券账户，长期持有。
希望收益：
（1）10年后，市值是现在的3倍；
（2）20年后，市值是现在的10倍。

雪球网上的叫“中国资本市场”这位朋友，已经持有茅台近20年。
这个模拟账户100%持有茅台，七周年，收益率941%，年化复利39.76%。
他却说：七年时间太短，不说明问题
这才是有投资“大境界”的朋友

我能力非常有限。
不懂不做。
只做自己能力圈里的研究和投资。
在宁德时代上，即使化3000～5000小时的研究后，我们可能还是搞不懂。

段永平说：在A股中，没有发现比茅台更好的公司。
对于我来说，我一点财务的知识都不懂，我是没有能力去发现比茅台更好的公司。

穷人只有支出；
中产阶级买他们以为是资产的负债；
富人买入资产。

朋友说：
一个非常在乎10%涨跌幅的人是不可能持有10年的，因为10年中会有许多次波动超过20%，30%，甚至50%。
而蒋劼的华东医院朋友是一个非常在乎10%涨跌幅的人，所以，他，永远不可能，下一辈子同样也不可能持有茅台10年。

注：99%人都不能持有茅台10年。
不能持有茅台10年的人，都是正常人。
能持有茅台10年的人，都是不正常人。

晓东兄在投资上的三个障碍：
（1）茅台、基金不愿意持有5年以上。
（2）越涨越买。
（3）买不懂的标的，进入：买入，持有补仓，割肉模式。

投资，最好倾听自己“内心”的声音。
什么是“内心”的声音？
就是，在投资上，有一丝一毫犹豫，这件事，就不要去做。

在我手中其他家庭的投资账户也不少，我更不希望因为我投资的缘故，减少了其他家庭本应该有的“欢笑声”。

投资起步最忌讳的事：追求快速收益，不懂瞎做。
90%的朋友，都是这样输钱的。

晓东兄在股市中花的时间和工夫不算少。
但是，这些工夫中的多数都是“无效工夫”。
原因就是没有时间看投资的经典书籍，所以在一些投资的基本概念上会“徘徊和犹豫”。
正常人都不愿意看投资经典书籍的。
愿意看的人，都是不正常的人。
我老婆和女儿读会计专业的，对看投资经典书籍一点兴趣都没有。
我老婆和女儿是正常人。

其实，每个人有每一个人的爱好和特长。
我爱好投资，除了投资，我基本什么事情都不懂，做其他的事情，基本都不成功。
在其他事情上，晓东兄、于兄、付晓颖远远胜我十倍、百倍。

抄底，是细枝末节。
把握好大方向，是根本，最重要。