$海天味业(SH603288)$ 海天味业股价已经从219元跌到了如今的37元，几乎腰斩腰斩再腰斩。在过去两年漫漫下跌之路上，无数的伪价值投资者尸横遍野、损失惨重。可以这样来说，如果在200元上下追高买入，恐怕再也难有回本的可能。
对海天味业的判断，我主要从现实和理论两个层面来看。我曾经到红旗连锁永辉超市调味品柜台，专门进行过考察，海天的产品基本摆在角落上，相较于千禾、三不加等其他品牌，明显处于劣势。我也观察过那些购买酱油的消费者，选择海天也仅仅是很少的一部分。当然你可能会告诉我，海天的销售主要在农村，或者二三线城市，以及主要通过餐饮企业来进行销售。但我想说的是，一款产品如果不能够抓住消费者的心，不管你在哪个渠道通过什么方式销售，都不见得会是一个好的产品。
另外从理论上来看，海天主要是做酱油，但随着消费升级，大家更倾向于那些更高端的酱油，但海天恰恰在这一块上并不占优势，它所推出的酱油都是主打性价比的。迄今为止，我就没见到海天推出一款真正深入人心的高端酱油品种。
现在海天的估值依然高高在上，而且市值也高达2000多亿元，真无法想像当年在200多元的时候，人们是怎么去思考海天赚钱的逻辑和他估值的体系。
可以这样说，对这样一家公司，如果它的市盈率不在20倍以内，也许我是不会下手的。即便那时候下手，也是当做烟蒂来进行投资的。