$沃森生物(SZ300142)$ 今天乘股价大跌之际，有推演了沃森的未来的业绩，结论是业绩没有大幅下滑的可能。

1、今年业绩，企业说了，问题不大。

13价处于稳定恢复状态，这个是4月3日调研中公司说的。

13价因为只有沃森辉瑞康泰三家，在竞争格局没有变化的情况下，13价的基本盘不会崩。当前批签发少，主要是去年批签发太多、外加销售下滑，积压了库存、大约有1275万支的库存。我们之前就分析了，批签发不等于销售，康泰去年就没怎么批签发、但是营收还是增长的，足可以证明这个结论。

这里有个情况需要说明下，沃森13价跟2价遇到的情况有点相似，都是国外疫苗扩龄导致年龄段优势丧失。不过不同的是，2价在9价面前没有任何竞争优势、9价供应充足的情况下，是不会有人打2价的。但是13价不同，沃森13价，跟辉瑞13价是同级别的产品，产品之间的差异很小、普通接种者不会有太大感觉。

2、未来5年沃森的业绩问题不大

①国际化预计10亿以上，主要产品13价、四价流脑多糖结合和4价多糖PQ、四联苗、9价HPV/2价HPV-PQ、23价以及24价原液（美国出口）二价结合等小品种；

②国内2价HPV/四价多糖/二价结合/23价/HIB、差不多8-10亿；

③13价国内15亿以上的营收（250万支）；

④4价流脑多糖结合，10亿左右营收；

⑤四联苗+HPV9，10亿营收；

3、粗略计算下，52.5亿，这个计算问题应该不是太大！

4、至于5年后，到了2030年左右，沃森的24价肺炎结合、RSV、新冠流感联合疫苗估计差不多要上市了，其他几款管线估计都进入三期后期了，随着上市和国际化的展开，就能够形成第二个增长极，冲击100亿营收！