$贵州茅台(SH600519)$ 【茅台再反弹年线就要收红了】我们的观点是，当前茅台的这波反弹已经到了末尾了，没有什么上涨空间了。其一，茅台还是处于估值下行周期，目前茅台只完成了从峰值（73倍PEttm）到均值（28.5、50分位估值）的上半程，还有从均值（28.50）到低估值区间（30分位、20.50以下）的下半程要走；其二，反弹接近尾声了，目前估值PEttm是37.50，在70分位到80分位之间（35-40之间），按照我们的判断是要跌破30分位的（20.50）；其三，当前1750-1850之间也是技术压力位；其四，如果再上涨，今年茅台的年线就要收红了，今年无论是大盘还是基本面都是很恶劣的，去年也是收红的，今年收红不太可能，不符合常识。



所以，茅台此轮调整接近尾声了，没有太大反弹空间了。





$上证指数(SH000001)$ $五粮液(SZ000858)$