关键没说到!他是一只没有实际控制人的公司,也是是没人为这公司负责,实际控制人都减持完了,但是还在控制管理公司,真是奇葩啊!
同时,不要以熊市思维来考量未来的牛市情况,当前是熊市很多人都陷入了熊市的悲观思维中,认为未来沃森这种不受集采的生物医药企业估值未来也只能是最多是30倍PE,这种观点就是陷入了熊市思维的陷阱,我们认为,疫苗并没有集采、它的成长逻辑也没有发生重大破坏,所以它的正常估值应该在50-100倍,牛市到来时,它的估值会重返100倍PE。
2、要坚持估值原则,很多有长期盈利的企业都是有长期的估值结构的、在估值逻辑没有发生重大变化的时候这些估值结构走势的参考价值是非常高的,比如沃森的估值结构PSttm,30分位是16PS、70分位是39PS,10年均值是30PS、加减1倍标准差是13/47,超过39PS就要考虑减仓、到了47PS就要卖出了,如果按照这个结构进行操作至少沃森的投资会很成功。按照估值结构进行估值时,按照TTM(最近四个季度的业绩)的方式进行估值、不要加入过多的预期在里面。
3、牛市+利好事件,会导致股价高估。熊市+利空,会导致企业股价低估。这个是巴菲特总结的。这也是我们判断高估低估的一个方法。
4、要聚焦企业的业绩和基本面,不要为利好事件和单纯的预期支付过高的价格和很重的仓位。比如沃森的mRNA预期,我们过分看重了它的是长期前景,还是没有充分考虑到新技术革命的复杂性和艰难性,没有考虑到国内企业技术积累的差距。好在沃森本身的原有产品比较给力,一定程度上支撑了企业的股价,像康希诺跌了85%、原因跟其业绩跟不上有很大关系。