如此逻辑是政府在通过集采普惠百姓的同时不顾死活的搞垮医药行业?甚至一些如恒瑞这样少有的优秀头部企业?这不是集采的初衷吧?过去医药行业毛利率高,市场乱像存在是肯定的,如果通过集采都倒下去了以后哪个企业还去做研发,哪个企业还能长期生存,恒瑞都活不下去还有谁能健在?中国医疗医药行业的未来在哪里?如果全靠进口那是更可怕的事情,因此我看未必杀逻辑,但短期影响是必然的,长期未必。
为什么日本医药行业的发展,会与市场的预期大相径庭?原因在于,控费和降价政策!类似于我国的集采!
不少投资者拿美国做比较,认为美国医药产业占GDP达到了15%,就认为我们国家医药有大的发展空间,这是个误区。
美国医药行业出现超级企业是有资金支持的,美国根本就没有真正意义上的集采,也不是全民医保,美国本身富人多、支付能力强,政府在医药资本集团面前根本没有太大的议价权,美国的法院也支持医药企业,反对集采,美国的医保改革根本就推不动,很多医保改革都不了了之了,再加上美国医药企业底子厚、研发能力强,具备面向全球的研发和销售能力。反观我们国家根本不具备这些条件。
恒瑞作为国内医药的总龙头,它的市值压缩对整个行业的市值压缩都是致命的。这意味着医药行业的机会不再是系统性的机会,只是少数的结构性的机会,要注意辨别。
4、投资启示录:价值投资者要学会识别长期结构性变化
过去20年是我们国家医药产业发展的黄金时期,其发展崛起源于我们国家的从2008年开始的医保覆盖率提升,迅速的从10%提高到80%以上,医药企业都获得跨越式发展。
随着2015年之后,国家开启医保改革以及集采控费改革,医药的黄金时代就落幕了。恒瑞医药是集采攻陷的最后一座堡垒,它的沦陷标志着属于医药的时代落幕了。
很多人都相信自己在做价值投资,所以笃信长期持有,但是却忽略了价值的变化性,时代在变、价值也在变,如果没有发展变化的眼光,是很难做好价值投资的。
高瓴资本提出过一个模型:识别长期的结构性变化——人、生意、组织、环境+变化。医药行业是环境变革影响的一个典型案例,一方面我们要坚持价值投资,另一方方面一旦这些关键要素发生变化,我们必须对投资做出调整。
环境对行业产生决定性影响的另外一个例子是新能源汽车的崛起和碳中和时代的到来。
所以,该是说再见的时候了!别来,司徒雷登;别了,恒瑞医药!
如此逻辑是政府在通过集采普惠百姓的同时不顾死活的搞垮医药行业?甚至一些如恒瑞这样少有的优秀头部企业?这不是集采的初衷吧?过去医药行业毛利率高,市场乱像存在是肯定的,如果通过集采都倒下去了以后哪个企业还去做研发,哪个企业还能长期生存,恒瑞都活不下去还有谁能健在?中国医疗医药行业的未来在哪里?如果全靠进口那是更可怕的事情,因此我看未必杀逻辑,但短期影响是必然的,长期未必。
中国就没有真正意义的好行业,都会被干预,一下就废
你这逻辑有问题,不能总站在经济角度分析问题,难道我们的医药产业不研发,不投入,等着14亿中国人用药让外国卡脖子?这只不过是转型过程中的阵痛。国家在倒逼企业进行改革,才有更好的未来。
说了这么多,放弃恒瑞医药,好像这市场又能找出几个比恒瑞医药好的票一样?再说国内政策不也是常变,说不定明年又集采放松呢?
恒瑞医药优于90%以上的A股公司
同意您对集采的看法,创新药的看法有点太武断了。怎么就没用了呢,外国的药厂靠收购,那又为什么收购,收购谁的?这个应该从市场需求和以后商业保险覆盖率来综合参考。
另外对日本医药企业的分析,要考虑一下90年代日本的金融危机影响吧?
中国是政策市场,任何行业只要有存在价值,国家都不会矫枉过正!到行业出清,政策回暖有一个过程,只是这个过程可能比较长!
白酒不会集采,喝酒长命百岁,都啥逻辑
开篇说要远大长期前景,通篇却是短视
政策也有钟摆效应,看看房地产。医药都被干废了,拿什么来做研发?等着“卡脖子”